2026年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》第四章從近3年的考試來看題型可以出客觀題，也可以出計(jì)算分析題，甚至綜合題。

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第四章：籌資管理（上）

【單選 · 2024】

某企業(yè)有一筆長(zhǎng)期借款即將到期，企業(yè)雖然有足夠的償還能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，決定舉借新債償還舊債，這種籌資的動(dòng)機(jī)是(   )。

A. 創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)

B.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)

C.支付性籌資動(dòng)機(jī)

D.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)

【答案】B

【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，包括優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、調(diào)整債務(wù)內(nèi)部結(jié)構(gòu)等，選項(xiàng)B正確。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)

【多選 · 2024】

下列各項(xiàng)中，既屬于直接籌資，又屬于債務(wù)籌資的方式有(   )。

A.發(fā)行企業(yè)債券

B.杠桿租賃

C.取得商業(yè)信用

D.向商業(yè)銀行借款

【答案】AC

【解析】本題的4個(gè)選項(xiàng)均屬于債務(wù)籌資。直接籌資是不通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的籌資，選項(xiàng)A、C正確。間接籌資是借助于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的籌資，包括銀行借款和租賃等。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】企業(yè)籌資的分類

【多選 · 2012】

下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有(   )。

A. 依法籌資原則

B. 負(fù)債最低原則

C. 規(guī)模適度原則

D.結(jié)構(gòu)合理原則

【答案】ACD

【解析】企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有：(1)籌措合法；(2)規(guī)模適當(dāng)；(3)取得及時(shí)；(4)來源經(jīng)濟(jì)；(5) 結(jié)構(gòu)合理。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】籌資管理的原則

【單選 · 2024】

某企業(yè)取得銀行貸款時(shí)，將其持有的其他公司債券作為貸款擔(dān)保移交給銀行，該銀行貸款類型是(   )。

A. 質(zhì)押貸款

B. 信用貸款

C. 保證貸款

D. 抵押貸款

【答案】A

【解析】質(zhì)押是指將其動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交給債權(quán)人占有，以作為債權(quán)的擔(dān)保，選項(xiàng)A 正確。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】銀行借款的種類

【單選 · 2022】

對(duì)于長(zhǎng)期借款合同，債權(quán)人通常會(huì)附加各種保護(hù)性條款。以下屬于一般性保護(hù)條款的是(   )。

A. 限制公司增加舉債規(guī)模

B.不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款

C. 不準(zhǔn)將資產(chǎn)用作其他承諾的擔(dān)?；虻盅?/p>

D. 借款用途不得改變

【答案】A

【解析】一般性保護(hù)條款包括“一保四限”，選項(xiàng)A正確；選項(xiàng)B、C屬于例行性保護(hù)條款，選項(xiàng)D屬于特殊性保護(hù)條款。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】保護(hù)性條款

【多選 · 2023】

關(guān)于附有提前贖回條款的公司債券，正確的有(   )。

A.提前贖回所支付的價(jià)格通常高于債券面值

B.提前贖回條款使公司籌資具有一定的彈性

C. 公司在預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率上升時(shí)更可能選擇提前贖回債券

D. 公司必須在債券到期日前贖回債券

【答案】AB

【解析】提前償還債券所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，選項(xiàng)A正確；具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性，公司可以選擇贖回，也可以選擇不贖回，選項(xiàng)B正確、D錯(cuò)誤；當(dāng)預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率下降時(shí)，可以提前贖回債券，然后以較低的利率發(fā)行新債券，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】發(fā)行公司債券

【單選 · 2020】

承租人既是資產(chǎn)出售者又是資產(chǎn)使用者的租賃方式是(   )。

A. 售后回租

B. 直接租賃

C. 杠桿租賃

D. 經(jīng)營(yíng)租賃

【答案】A

【解析】售后回租是指承租方將自己的資產(chǎn)出售給出租方，然后以租賃的形式從出租方原封不動(dòng)地租回資產(chǎn)的使用權(quán)，選項(xiàng)A正確。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】租賃

【單選 · 2021】

某企業(yè)向租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值200萬元，租期10年。租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值10萬元，歸租賃公司所有。年利率7%，年租賃手續(xù)費(fèi)率2%。租金在每年年初支付一次，對(duì)于年租金的計(jì)算，正確的表達(dá)式為(   )。

A. [200-10×(P/F,9%,10)]÷[(P/A,9%,10)×(1+9%)]

B. [200-10×(P/F,7%,10)]÷(P/A,7%,10)

C. [200-10×(P/F,7%,10)]÷[(P/A,7%,10)×(1+7%)]

D. [200-10×(P/F,9%,10)]÷(P/A,9%,10)

【答案】A

【解析】租賃折現(xiàn)率=7%+2%=9%，因?yàn)樽饨鹪诿磕昴瓿踔Ц?，屬于預(yù)付年金，由200=A×(P/A,9%,10)×(1+9%)+10×(P/F,9%,10) 

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】租金的計(jì)算

【單選 · 2023】

關(guān)于租賃籌資方式，表述錯(cuò)誤的是（   ）。

A. 與銀行借款相比，租賃籌資成本較高

B. 是一種債務(wù)籌資行為

C. 不會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

D. 是將融資與融物相結(jié)合的一種特定籌資方式

【答案】C

【解析】租賃籌資屬于債務(wù)籌資，會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】租賃的籌資特點(diǎn)

【多選 · 2021】

與普通股籌資相比，下列各項(xiàng)中，屬于銀行借款籌資優(yōu)點(diǎn)的有(   )。

A. 公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低

B. 可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用

C. 資本成本較低

D. 籌資彈性較大

【答案】BCD

【解析】與普通股籌資相比，銀行借款的資本成本低、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，選項(xiàng)A錯(cuò)誤、選項(xiàng)C正確；銀行借款可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，選項(xiàng)B正確；銀行借款的籌資彈性較大，選項(xiàng)D正確。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

【判斷 · 2020】

對(duì)于吸收直接投資這種籌資方式，投資人可以用土地使用權(quán)出資。(   )

【答案】 √

【解析】吸收直接投資的出資方式有：貨幣資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)、特定的債權(quán)出資等。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】吸收直接投資

【單選 · 2023】

下列各項(xiàng)中，不屬于普通股股東擁有的權(quán)利是(   )。

A. 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

B. 優(yōu)先分配收益權(quán)

C. 股份轉(zhuǎn)讓權(quán)

D. 剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)

【答案】B

【解析】普通股股東擁有的權(quán)利包括公司管理權(quán)、收益分享權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)，選項(xiàng)B屬于優(yōu)先股股東擁有的權(quán)利。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】股票的特征與分類

【多選 · 2021】

下列各項(xiàng)中，屬于公司股票上市目的的有(   )。

A. 促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓

B. 鞏固公司的控制權(quán)

C. 拓寬籌資渠道

D. 降低信息披露成本

【答案】AC

【解析】公司股票上市便于籌措新資金，拓寬籌資渠道，同時(shí)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓，選項(xiàng)A、C正確；股票上 市后，公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本，也可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難，選項(xiàng)B、D錯(cuò)誤。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】股票上市交易的優(yōu)缺點(diǎn)

【多選 · 2021】

與銀行借款相比，公開發(fā)行股票籌資的特點(diǎn)有(   )。

A. 資本成本較低

B. 增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)

C. 不受金融監(jiān)管政策約束

D.信息披露成本較高

【答案】BD

【解析】與銀行借款相比，發(fā)行股票籌資的資本成本較高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；公開發(fā)行股票審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，是要受到金融監(jiān)管政策約束的，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】普通股股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

【判斷 · 2024】

相對(duì)于發(fā)行普通股，利用留存收益籌資增加的權(quán)益資本不會(huì)改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，也不會(huì)稀釋原有的股東控制權(quán)。(   )

【答案】√

【解析】利用留存收益籌資，不用對(duì)外發(fā)行新股或吸收新投資者，由此增加的權(quán)益資本不會(huì)改變公司的股權(quán)結(jié) 構(gòu)，不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】留存收益

【多選 · 2023】

相對(duì)于股權(quán)籌資，下列各項(xiàng)中屬于債務(wù)籌資優(yōu)點(diǎn)的有(   )。

A. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小

B. 資本成本較低

C. 可以形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

D.可以利用財(cái)務(wù)杠桿

【答案】BD

【解析】債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)籌資速度較快；(2)籌資彈性較大；(3)資本成本較低；(4)可以利用財(cái) 務(wù)杠桿；(5)穩(wěn)定公司的控制權(quán)。選項(xiàng)A、C 是股權(quán)籌資的優(yōu)點(diǎn)。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

【單選 · 2024】

關(guān)于認(rèn)股權(quán)證，下列表述錯(cuò)誤的是（    ）。

A. 認(rèn)股權(quán)證對(duì)于發(fā)行人而言是一種融資促進(jìn)工具

B. 認(rèn)股權(quán)證的持有者無權(quán)分享股利收入

C. 認(rèn)股權(quán)證的持有者享有普通股的投票權(quán)

D. 認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具

【答案】C

【解析】認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】認(rèn)股權(quán)證

【計(jì)算題】

某公司為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擬分兩階段投資建設(shè)生產(chǎn)線，第一期計(jì)劃投資額為20億元，第二期計(jì)劃投資額為18億元，公司制定了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計(jì)劃。

經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，公司于2023年2月1日按面值發(fā)行了2000萬張、每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，合計(jì)20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%，如果單獨(dú)按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設(shè)定為6%，按年計(jì)息。

同時(shí)，每張債券的認(rèn)購(gòu)人獲得公司派發(fā)的15份認(rèn)股權(quán)證，權(quán)證總量為30000萬份，行權(quán)比例為2:1(即2份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購(gòu)1股A股股票)，行權(quán)價(jià)格為12元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為24個(gè)月，只在到期日行權(quán)，預(yù)計(jì)到期時(shí)公司市盈率維持在20倍的水平。

【提示】市盈率=每股市價(jià)/每股收益

要求 ：

（1）發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券后，2023年可節(jié)約的利息支出為多少?

（2）為了實(shí)現(xiàn)第二次融資，股價(jià)和每股收益至少應(yīng)該達(dá)到多少?

（3）在融資過程中，公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)是什么?

（4）為了實(shí)現(xiàn)第二次融資，公司可以采取哪些主要的財(cái)務(wù)策略?

【答案】

（1）公司于2023年2月1日按面值發(fā)行了2000萬張、每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，合計(jì)20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%,如果單獨(dú)按面值發(fā)行一般公司債券。票面年利率需要設(shè)定為6%，按年計(jì)息。發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券后，2023年可節(jié)約的利息支出=20×(6%-1%)×11/12=0.92(億元)

（2）行權(quán)價(jià)格為12元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為24個(gè)月，只在到期日行權(quán).預(yù)計(jì)到期時(shí)公司市盈率維持在20倍的水平。  為實(shí)現(xiàn)第二次融資，必須促使權(quán)證持有人行權(quán)，為此股價(jià)應(yīng)當(dāng)達(dá)到12元。預(yù)計(jì)到期時(shí)的市盈率=每股市價(jià)/基本每股收益=12/基本每股收益=20倍解得，基本每股收益=12/20=0.6(元)

（3）公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的主要目標(biāo)是分兩階段融通項(xiàng)目第一期、第二期所需資金，特別是努力促使認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán)，以實(shí)現(xiàn)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的第二次融資；主要風(fēng)險(xiǎn)是第二次融資時(shí)，股價(jià)低于行權(quán)價(jià)格，投資者放棄行權(quán)，導(dǎo)致第二次融資失敗。

（4）公司為了實(shí)現(xiàn)第二次融資目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)采取的具體財(cái)務(wù)策略主要有：

①最大限度發(fā)揮生產(chǎn)項(xiàng)目的效益，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

②改善與投資者的關(guān)系及社會(huì)公眾形象，提升公司股價(jià)的市場(chǎng)表現(xiàn)。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)

【判斷 · 2022】

優(yōu)先股股東在股東大會(huì)上沒有表決權(quán)，但在重大經(jīng)營(yíng)管理決策上與普通股股東具有同樣的權(quán)利。(   )

【答案】×

【解析】優(yōu)先股股東對(duì)股份公司的重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)無表決權(quán)。僅在股東大會(huì)表決與優(yōu)先股股東自身利益直接相關(guān)的特定事項(xiàng)時(shí)，具有有限表決權(quán)，本題說法錯(cuò)誤。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】優(yōu)先股的基本性質(zhì)

【單選 · 2020】

“參與優(yōu)先股”中的參與，指優(yōu)先股股東按確定股息率獲得股息后，還能與普通股股東一起參與(    )。

A. 剩余稅后利潤(rùn)分配

B. 認(rèn)購(gòu)公司增發(fā)的新股

C. 剩余財(cái)產(chǎn)清償分配

D. 公司經(jīng)營(yíng)決策

【答案】A

【解析】參與優(yōu)先股，是指優(yōu)先股股東除按規(guī)定的股息率優(yōu)先獲得股息外，還可以與普通股股東分享公司的剩

余收益。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】優(yōu)先股的種類

【多選 · 2022】

關(guān)于債券和優(yōu)先股的共同特點(diǎn)，下列表述正確的有(   )。

A. 優(yōu)先股股息和債券利息都屬于公司的法定債務(wù)

B. 在分配剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股股東和債權(quán)人的清償順序都先于普通股股東

C. 優(yōu)先股股息和債券利息都會(huì)產(chǎn)生所得稅抵減效應(yīng)

D. 都不會(huì)影響普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)

【答案】BD

【解析】優(yōu)先股股息不是公司必須償付的一項(xiàng)法定債務(wù)，選項(xiàng)A 錯(cuò)誤；優(yōu)先股股息不能抵減企業(yè)所得稅，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

 【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】優(yōu)先股的優(yōu)缺點(diǎn)

【判斷 · 2022】

非公開定向債務(wù)融資工具是指具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場(chǎng)特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具取得資金的一種籌資方式。(   )

【答案】√

【解析】非公開定向債務(wù)融資工具是具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場(chǎng)特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資

工具取得資金的籌資方式，是一種債務(wù)籌資創(chuàng)新方式，本題說法正確。

 【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】非公開定向債務(wù)融資工具

【單選 · 2023】

下列各項(xiàng)中，不屬于私募股權(quán)投資特點(diǎn)的是(   )。

A. 主要通過非公開形式募集資金

B. 主要投資對(duì)象為上市公司

C. 一般屬于中長(zhǎng)期投資

D. 流動(dòng)性較差

【答案】B

【解析】私募股權(quán)投資，是指通過私募基金對(duì)非上市公司進(jìn)行的權(quán)益性投資，主要通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或高凈值個(gè)人募集，投資期限較長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資，流動(dòng)性較差，本題選項(xiàng)B不屬于私募股權(quán)投資的特點(diǎn) 。

 【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】私募股權(quán)投資 (PE)

【單選】

目前，我國(guó)企業(yè)籌資方式和籌資渠道逐步呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。下列有關(guān)表述中不正確的是(    )。

A. 應(yīng)收賬款證券化，是以企業(yè)應(yīng)收賬款債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)或基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流來源所發(fā)行的資產(chǎn)支持證券

B. 將供應(yīng)鏈核心企業(yè)及其上下游配套企業(yè)作為一個(gè)整體，基于貨權(quán)和現(xiàn)金流控制而提供的金融解決方案，是商圈融資的模式

C. 企業(yè)可以通過商業(yè)票據(jù)和中期票據(jù)的方式進(jìn)行籌資

D. 資產(chǎn)證券化可以盤活存量資產(chǎn)、提高資產(chǎn)使用效率

【答案】 B

【解析】選項(xiàng)B描述的是供應(yīng)鏈融資模式。

【關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)】綠色信貸與能效信貸

預(yù)習(xí)的每一步都在為成功鋪路！別因內(nèi)時(shí)間充裕就松懈，此刻的扎實(shí)掌握，會(huì)成為后續(xù)攻克難點(diǎn)的底氣。相信每一份認(rèn)真都不會(huì)被辜負(fù)，繼續(xù)加油，你離取得中級(jí)會(huì)計(jì)師資格證又近了一步！

注：以上習(xí)題源于張一琳老師《財(cái)務(wù)管理》2025考季基礎(chǔ)精修班課程講義

(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)