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每股收益與平均資本成本法是否忽略市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)？

每股收益分析法和平均資本成本比較法，都不考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)嗎

公司價(jià)值分析法 2025-06-13 10:48:22

問題來源：

（三）公司價(jià)值分析法
1.基本觀點(diǎn)
能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。
2.決策原則
最佳資本結(jié)構(gòu)亦即公司市場(chǎng)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。
3.特點(diǎn)
公司價(jià)值分析法，是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
例題·單選題·2022年卷Ⅰ
　下列財(cái)務(wù)決策方法中，能用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策，且考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素的是（ ）。
A.公司價(jià)值分析法
B.平均資本成本比較法
C.每股收益分析法
D.內(nèi)含收益率法

【答案】A

【解析】選項(xiàng)A、B、C屬于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的三種方法。選項(xiàng)D不屬于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法。平均資本成本比較法和每股收益分析法均沒有考慮市場(chǎng)反應(yīng)，即沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。公司價(jià)值分析法，是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以，選項(xiàng)A正確。

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鄒老師

2025-06-13 11:01:49 388人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

是的，在資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策中，這兩種方法確實(shí)沒有考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（以下從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度來理解）。平均資本成本比較法主要關(guān)注最低的平均資本成本，每股收益分析法側(cè)重于每股收益最大化，但都忽視了市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。比如某籌資方案全部使用債務(wù)籌資，其加權(quán)平均資本成本是較低的，我們就會(huì)選擇這種方案，但是忽略了全部都是債務(wù)籌資時(shí)，會(huì)給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。每股收益無差別點(diǎn)分析法也是一樣的，我們只選擇每股收益大的方案，但是并沒有考慮每股收益大的方案是不是會(huì)給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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