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增加的留存收益怎么算的

算E的時(shí)候，先算了增加的留存收益，公式是什么呀？答案看不懂呢

資本成本的含義與作用 2021-08-11 23:34:28

問題來源：

某公司有關(guān)資料如下：
資料一：2020年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表簡表：

資料二：2020年度的銷售收入為10000萬元，銷售成本為7600萬元。2021年的目標(biāo)銷售收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

資料三：假定資本市場完全有效，該公司普通股β系數(shù)為1.2，此時(shí)一年期國債利率為4%，市場平均報(bào)酬率為14%。
資料四：2021年年初該公司以1160元/張的價(jià)格新發(fā)行每張面值1000元、5年期、票面利息率為8%、每年年末付息、到期一次還本的公司債券。假定發(fā)行時(shí)的市場利息率為7%，發(fā)行費(fèi)率為2%。
要求：

（1）根據(jù)資料一、資料二計(jì)算以下指標(biāo)：

①計(jì)算2020年的凈利潤；

②計(jì)算題目中用字母（A～E）表示的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）；

③計(jì)算2021年預(yù)計(jì)增加的留存收益；

④假定經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)是敏感性資產(chǎn)，經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債是敏感性負(fù)債，公司有足夠的生產(chǎn)能力，銷售凈利率和股利支付率保持上年不變，利用銷售百分比法預(yù)測該公司2021年需要增加的資金數(shù)額（不考慮折舊的影響）；

⑤計(jì)算該公司2021年需要增加的外部籌資數(shù)額。

①2020年的凈利潤=10000×15%=1500（萬元）

②A：因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款，所以平均應(yīng)收賬款=10000/8=1250（萬元），即（年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款）/2=1250，所以年末應(yīng)收賬款=1250×2-1000=1500（萬元）

B：因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨，所以平均存貨=7600/3.8=2000（萬元），即（年初存貨+年末存貨）/2=2000，所以年末存貨=2000×2-2000=2000（萬元）

C：年末固定資產(chǎn)=10000-1000-1500-2000-1000-500=4000（萬元）

先計(jì)算E：增加的留存收益=10000×15%×（1-1/3）=1000（萬元），所以年末留存收益=1000+1000=2000（萬元）

倒擠D：D=10000-2000-2760-240-2500-1500=1000（萬元）

③2021年預(yù)計(jì)增加的留存收益（預(yù)計(jì)利潤留存）=10000×（1+100%）×15%×（1-1/3）=2000（萬元）

④敏感性資產(chǎn)占銷售收入百分比=（1000+1500+2000）/10000=45%

敏感性負(fù)債占銷售收入百分比=1000/10000=10%

2021年需要增加的資金數(shù)額=10000×（45%-10%）=3500（萬元）

⑤2021年需要增加的外部籌資數(shù)額=3500-2000=1500（萬元）

（2）根據(jù)資料三，計(jì)算該公司普通股資本成本。

普通股資本成本=4%+1.2×（14%-4%）=16%

（3）根據(jù)資料四，計(jì)算新發(fā)行公司債券的資本成本（一般模式）。