用計(jì)算公式計(jì)算杠桿系數(shù)是否使用基期數(shù)據(jù)？
我用2019年的數(shù)據(jù)一算和答案不一樣呀？ 我算的是DOL=2400/1400=1.71 DFL=1400/1150=1.22 是我數(shù)據(jù)源頭用錯了 還是我計(jì)算的公式不對？
問題來源：
3.總杠桿效應(yīng)
（1）含義
總杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。
（2）總杠桿系數(shù)（Degree Of Total Leverage）
DTL=DOL×DFL
=
=
=
計(jì)算公式（不存在優(yōu)先股時(shí)）
DTL=
計(jì)算公式（在存在優(yōu)先股股息時(shí)）
=
=
（3）結(jié)論
|
意義 |
①只要企業(yè)同時(shí)存在固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本，就存在總杠桿效應(yīng) ②總杠桿系數(shù)能夠說明產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動對普通股收益的影響，據(jù)以預(yù)測未來的每股收益水平 ③揭示了財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，即要保持一定的風(fēng)險(xiǎn)狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有不同的組合 |
|
影響因素 |
凡是影響經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的因素都會影響總杠桿系數(shù) |
【教材例5-16】丁公司有關(guān)資料如表5-9所示，可以分別計(jì)算其2019年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。
|
表5-9 杠桿效應(yīng)計(jì)算表 單位：萬元 |
|||
|
項(xiàng)目 |
2018年（萬元） |
2019年（萬元） |
變動率（%） |
|
銷售額（售價(jià)10元） |
5000 |
6000 |
20.00 |
|
邊際貢獻(xiàn)（單位4元） |
2000 |
2400 |
20.00 |
|
固定成本 |
1000 |
1000 |
- |
|
息稅前利潤（EBIT） |
1000 |
1400 |
40.00 |
|
利息 |
250 |
250 |
- |
|
利潤總額 |
750 |
1150 |
53.33 |
|
凈利潤（稅率25%） |
562.50 |
862.5 |
53.33 |
|
每股收益（1000萬股，元） |
0.5625 |
0.8625 |
53.33 |
定義公式：
丁公司經(jīng)營杠桿系數(shù)=40.00%/20.00%=2
丁公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=53.33%/40.00%=1.33
丁公司總杠桿系數(shù)=53.33%/20.00%=2.67
或：=2×1.33=2.66
計(jì)算公式：
丁公司經(jīng)營杠桿系數(shù)=2000/1000=2
丁公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1000/750=1.33
丁公司總杠桿系數(shù)=2000/750=2.67
或：=2×1.33=2.66
樊老師
2020-07-09 18:29:40 5950人瀏覽
答案是對的，利用計(jì)算公式計(jì)算杠桿系數(shù)時(shí)，用的是基期數(shù)據(jù)，即2019年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)用的是2018年的數(shù)據(jù)。推導(dǎo)過程如下：
根據(jù)定義公式可知，經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率=（ΔEBIT/EBIT1）/（ΔQ/Q1）
EBIT1=Q1（P-Vc）-F
EBIT2=Q2（P-Vc）-F
ΔEBIT/ EBIT1=｛[Q2（P-Vc）-F]-[Q1（P-Vc）-F]｝/[Q1（P-Vc）-F]=[（Q2-Q1）（P-Vc）]/[Q1（P-Vc）-F]=[△Q（P-Vc）]/[Q1（P-Vc）-F]
所以，經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=（△EBIT/EBIT1）/（△Q/Q1）={[△Q（P-Vc）]/[Q1（P-Vc）-F]}/（△Q/Q1）=Q1（P-Vc）/[Q1（P-Vc）-F]=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤
根據(jù)定義可知，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股盈余變動率/息稅前利潤變動率=（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）
EPS1=（EBIT1-I）×（1-T）/n
EPS2=（EBIT2-I）×（1-T）/n
△EPS=EPS2-EPS1=（EBIT2-EBIT1）×（1-T）/n=△EBIT×（1-T）/n
△EPS/EPS1=△EBIT/（EBIT1-I）
所以，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）=EBIT1/（EBIT1-I）=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息）
同理可以得出，利用計(jì)算公式計(jì)算總杠桿系數(shù)時(shí)，用的也是基期數(shù)據(jù)。
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