資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM 模型）——2026年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：譚暢2025-10-15 15:44:46

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不要著急，最好的總會(huì)在最不經(jīng)意的時(shí)候出現(xiàn)。2026年中級(jí)會(huì)計(jì)考試預(yù)習(xí)階段已經(jīng)開始，那我們要做的就是：懷揣希望去努力，靜待美好的出現(xiàn)。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM 模型）——2026年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)

【第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)】

資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM 模型）

在前面的學(xué)習(xí)中我們知道，在充分組合情況下，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被分散，只剩下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)充分的投資組合幾乎沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。資本市場(chǎng)不會(huì)對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)給予任何補(bǔ)償。

一項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小，即

某項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率R=R_f+β(R_m-R_f)

——必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

1、模型公式的計(jì)算（注意文字與公式的對(duì)應(yīng)）

收益率	具體計(jì)算
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率	R_y,通常給出的“短期國(guó)債利率”即為R_f
風(fēng)險(xiǎn)收益率	“風(fēng)險(xiǎn)收益率”也叫“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”，是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而給予的補(bǔ)償，一定包含“R_m-R_f”
	市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率	R_m-R_f
	股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率（加蓋股票章）	β(R_m-R_f)
市場(chǎng)收益率	R_m，沒有提到“風(fēng)險(xiǎn)”，只是求“市場(chǎng)平均收益率” 【提示】風(fēng)險(xiǎn)直接修飾收益率，是指風(fēng)險(xiǎn)收益率；沒有直接修飾，例如“平均風(fēng)險(xiǎn)的股票收益率”，是指“平均風(fēng)險(xiǎn)”的“股票收益率”，即市場(chǎng)的收益率R_m
必要收益率	無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

2、模型的適用

資本資產(chǎn)定價(jià)模型既適用于單個(gè)證券，也適合證券組合必要報(bào)酬率的計(jì)算。

可以用組合的β系數(shù)，計(jì)算組合的必要收益率。

以上就是為大家整理的關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM 模型）相關(guān)內(nèi)容?？忌鷤円侠戆才艜r(shí)間，充分利用預(yù)習(xí)階段的學(xué)習(xí)時(shí)間，積極備考，希望大家都能取得中級(jí)會(huì)計(jì)師資格證！

注：以上內(nèi)容選自張一琳老師《財(cái)務(wù)管理》2025考季基礎(chǔ)精修班課程講義

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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