資本資產(chǎn)定價模型_2023年注會財管重要考點
3科
日均>3h
注會財管科目從整體來說難度較大，計算公式較多，教材各章節(jié)難度不同，重要程度也不一樣。為了幫助大家了解重要考點，東奧整理了2023年注會財管重要考點，快來學(xué)習(xí)吧！
【知識點】資本資產(chǎn)定價模型
【所屬章節(jié)】
第三章：價值評估基礎(chǔ)
第三節(jié)：風(fēng)險與報酬
資本資產(chǎn)定價模型
資本資產(chǎn)定價模型的研究對象，是充分組合情況下風(fēng)險與要求的收益率之間的均衡關(guān)系。
（一）系統(tǒng)風(fēng)險的衡量指標
1.單項資產(chǎn)的β系數(shù)
β系數(shù)反映了相對于市場組合的平均風(fēng)險而言單項資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的大小。
（1）結(jié)論
市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1。
①β=1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度與市場組合的風(fēng)險一致；
②β＞1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度大于整個市場組合的風(fēng)險；
③β＜1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度小于整個市場組合的風(fēng)險；
④β=0，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度等于0。
（2）計算方法
①回歸直線法
利用該股票收益率與整個資本市場平均收益率的線性關(guān)系，利用回歸直線方程求斜率的公式，即可得到該股票的β值
求解回歸方程y=a+bx系數(shù)的計算公式如下：
②定義法
2.證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)
總結(jié)：
標準差：衡量整體風(fēng)險，組合的標準差不是加權(quán)平均標準差（除非r=1）
β：衡量系統(tǒng)風(fēng)險，組合的β是加權(quán)平均的β
（二）資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）和證券市場線（SML）
市場風(fēng)險溢價率（Rm-Rf）反映市場整體對風(fēng)險的偏好，如果風(fēng)險厭惡程度高，則證券市場線的斜率（Rm-Rf）的值就大。
（三）證券市場線與資本市場線的比較
1.證券市場線與資本市場線的相同點：截距相同，都是Rf
2.證券市場線與資本市場線的區(qū)別
（四）資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)
（1）所有投資者均追求單期財富的期望效用最大化，并以各備選組合的期望收益和標準差為基礎(chǔ)進行組合選擇。
（2）所有投資者均可以無風(fēng)險報酬率無限制地借入或貸出資金。
（3）所有投資者擁有同樣預(yù)期，即對所有資產(chǎn)報酬的均值、方差和協(xié)方差等，投資者均有完全相同的主觀估計。
（4）所有的資產(chǎn)均可被完全細分，擁有充分的流動性且沒有交易成本。
（5）沒有稅金。
（6）所有投資者均為價格接受者。即任何一個投資者的買賣行為都不會對股票價格產(chǎn)生影響。
（7）所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的和固定不變的。
● ● ● ● ●
本文知識點內(nèi)容根據(jù)東奧名師閆華紅老師《輕一高效基礎(chǔ)班》講義整理，閆華紅老師主編的《輕松過關(guān)?一》與課程內(nèi)容同步，以下為《輕一》試讀內(nèi)容，點擊圖片試讀更多！
以上就是注會財管的“資本資產(chǎn)定價模型”知識點講解。2023年注會財管重要考點將持續(xù)更新，希望大家堅持學(xué)習(xí)，努力備考，爭取順利通過2023年注會考試。
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
相關(guān)文章
注冊會計師導(dǎo)航
-
考試資訊
-
考試資料
考試資料 | 會計 | 審計 | 稅法 | 經(jīng)濟法 | 財管 | 戰(zhàn)略 | 考試經(jīng)驗 | 考試大綱 | 免費答疑
-
輔導(dǎo)課程
-
考試題庫
-
互動交流
-
東奧書店
津公網(wǎng)安備12010202000755號