金融期權(quán)價(jià)值評(píng)估_2025注會(huì)財(cái)管主觀題特訓(xùn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2025-08-13 15:42:12

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注會(huì)財(cái)管科目的主觀題分值占比高、綜合性強(qiáng)，是考生通關(guān)的關(guān)鍵。東奧特推出2025注會(huì)財(cái)管主觀題特訓(xùn)，針對(duì)性訓(xùn)練答題框架與采分點(diǎn)，幫助考生快速掌握“問(wèn)題定位-思路梳理-表述規(guī)范”的全流程。以下是財(cái)管考點(diǎn)“金融期權(quán)價(jià)值評(píng)估”相關(guān)大題，一起來(lái)做題吧！

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金融期權(quán)價(jià)值評(píng)估

【計(jì)算分析題】

甲公司現(xiàn)在股票市場(chǎng)價(jià)格為50元，6個(gè)月后股價(jià)有兩種可能：上升33.33%或者下降25%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為6%。現(xiàn)在有一份包含10股該種股票的看漲期權(quán)，6個(gè)月以?xún)?nèi)公司不會(huì)派發(fā)股利，6個(gè)月后執(zhí)行價(jià)格為55元。
要求：

（1）根據(jù)復(fù)制原理，計(jì)算看漲期權(quán)價(jià)值。

（2）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算看漲期權(quán)價(jià)值。

（3）根據(jù)（1）的結(jié)果，若目前一份看漲期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格為80元，判斷能否創(chuàng)建投資組合進(jìn)行套利，如果能，應(yīng)該如何創(chuàng)建該組合。

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【正確答案】

（1）

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（2）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理：

期望報(bào)酬率=上行概率×股價(jià)上升百分比+下行概率×（-股價(jià)下降百分比）

=上行概率×股價(jià)上升百分比+（1-上行概率）×（-股價(jià)下降百分比）

則有：6%/2=P×33.33%+（1-P）×（-25%）

解得：P=0.48

看漲期權(quán)價(jià)值=（0.48×11.665×10）/（1+6%/2）=54.361（元）。

（3）由于目前一份看漲期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格為80元，高于期權(quán)的價(jià)值，因此可以創(chuàng)建組合進(jìn)行套利，以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入款項(xiàng)145.631元，購(gòu)買(mǎi)4股股票，同時(shí)賣(mài)出一份該看漲期權(quán)，可以套利80-54.369=25.631（元）。

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