注冊會計師

東奧會計在線 >> 注冊會計師 >> 財務(wù)成本管理 >> 正文

項目評價的方法

分享： 2014-8-31 10:49:43東奧會計在線字體：大小

2014《財務(wù)成本管理》高頻考點：項目評價的方法

　　【小編導言】我們一起來學習2014《財務(wù)成本管理》高頻考點：項目評價的方法。本考點屬于《財務(wù)成本管理》第八章資本預(yù)算第一節(jié)項目評價的原理和方法的內(nèi)容。

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★★★

　　【內(nèi)容導航】：

　　(一)凈現(xiàn)值

　　(二)現(xiàn)值指數(shù)

　　(三)內(nèi)含報酬率

　　(四)回收期

　　(五)會計報酬率

　　【高頻考點】：項目評價的方法

　　(一)凈現(xiàn)值(Net Present Value)

　　1.含義：凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

　　2.計算：凈現(xiàn)值=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

　　折現(xiàn)率的確定：資本成本。

　　3.決策原則:當凈現(xiàn)值大于0，投資項目可行。

　　4.優(yōu)缺點

優(yōu)點	具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。
缺點	凈現(xiàn)值是個金額的絕對值，在比較投資額不同的項目時有一定的局限性。

　　(二)現(xiàn)值指數(shù)(Profitability Index)

　　1.含義：現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率。

　　2.計算現(xiàn)值指數(shù)的公式為：

　　現(xiàn)值指數(shù)=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值÷Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

　　3.與凈現(xiàn)值的比較：

　　現(xiàn)值指數(shù)是一個相對數(shù)指標，反映投資的效率;而凈現(xiàn)值指標是絕對數(shù)指標，反映投資的效益。

　　4.決策原則:當現(xiàn)值指數(shù)大于1，投資項目可行。

　　注意:

　　凈現(xiàn)值大于0或現(xiàn)值指數(shù)大于1的含義。

　　(三)內(nèi)含報酬率(Internal Rate of Return)

　　1.含義

　　內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

　　2.計算

　　(1)當各年現(xiàn)金流入量均衡時：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。

　　(2)一般情況下：逐步測試法

　　計算步驟：首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0，一個小于0的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。

　　3.決策原則

　　當內(nèi)含報酬率高于資本成本時，投資項目可行。

　　4.基本指標間的比較

　　相同點：

　　第一，考慮了資金時間價值;

　　第二，考慮了項目期限內(nèi)全部的增量現(xiàn)金流量;

　　第三，受建設(shè)期的長短、回收額的有無以及現(xiàn)金流量的大小的影響;

　　第四，在評價單一方案可行與否的時候，結(jié)論一致。

　　當凈現(xiàn)值>0時，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報酬率>資本成本率;

　　當凈現(xiàn)值=0時，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報酬率=資本成本率;

　　當凈現(xiàn)值<0時，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報酬率<資本成本率。

　　(四)回收期(Payback Period)

　　1.回收期(靜態(tài)回收期、非折現(xiàn)回收期)

　　(1)含義：

　　回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間。

　　(2)計算方法

　�、僭谠纪顿Y一次支出，每年現(xiàn)金流入量相等時：

　�、谌绻F(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入

　　設(shè)M是收回原始投資的前一年

　　(3)指標的優(yōu)缺點

優(yōu)點	回收期法計算簡便，并且容易為決策人所理解,可以大體上衡量項目的流動性和風險。
缺點	不僅忽視了時間價值，而且沒有考慮回收期以后的收益。