從宏觀角度看證券投資——行業(yè)生命周期分析

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：付嚴(yán)慧2019-11-19 09:40:14

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證券的價(jià)格除了受公司的經(jīng)營狀況影響外，還會因宏觀經(jīng)濟(jì)狀況而發(fā)生波動。因此作為金融從業(yè)者，在金融實(shí)操中學(xué)會從宏觀角度來看待一個行業(yè)是十分重要的。根據(jù)行業(yè)生命周期理論，行業(yè)的發(fā)展可以分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期，每個階段的證券投資都各有特點(diǎn)。

從宏觀角度看證券投資——行業(yè)生命周期分析

一、初創(chuàng)期

處于初創(chuàng)期的行業(yè)，企業(yè)數(shù)量并不是很多，而且大多數(shù)處在虧損狀態(tài)。其證券具有高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的特點(diǎn)。在這一階段吸引的并非投資者，而是投機(jī)者。他們看好的是行業(yè)的發(fā)展前景，認(rèn)為將來會得到更高的回報(bào)，并不是很在意眼前的虧損。

二、成長期

初創(chuàng)期的行業(yè)銷售取得成功之后，便進(jìn)入了成長期。這一階段市場需求開始上升，廠商大量增加，生產(chǎn)廠商和產(chǎn)品相互競爭，破產(chǎn)率與被兼并率相當(dāng)高。這一階段被稱為投資機(jī)會時期，企業(yè)的利潤增長很快，但面臨的競爭風(fēng)險(xiǎn)也非常大，具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益并存的特點(diǎn)。在進(jìn)行證券投資時，需要投資者提高辨識能力，找出真正質(zhì)優(yōu)的企業(yè)。

三、成熟期

在成熟期，基本上整個行業(yè)市場由少數(shù)幾個大廠商壟斷了，每個廠商占有一定比例的市場份額。廠商與產(chǎn)品之間的競爭手段逐漸從價(jià)格手段轉(zhuǎn)向各種非價(jià)格手段，行情的利潤由于一定程度的壟斷達(dá)到了很高的水平。此時證券的價(jià)格趨于穩(wěn)定，投資風(fēng)險(xiǎn)很低。

四、衰退期

當(dāng)產(chǎn)品不能適應(yīng)市場需求時，整個行業(yè)也就進(jìn)入了衰退期。在此階段，消費(fèi)者對產(chǎn)品的性價(jià)比要求很高，市場供大于求，產(chǎn)品毛利很低。企業(yè)只能采取防御戰(zhàn)略，以獲取最后的現(xiàn)金流。這時的企業(yè)既沒有發(fā)展前景，證券的收益率也很低，沒有投資者會愿意買入證券。

從行業(yè)生命周期的角度來看，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益在每個階段都有所差異。所以在進(jìn)行證券投資時，投資者不光要分析企業(yè)的現(xiàn)狀，還需從宏觀角度分析行業(yè)的發(fā)展前景。

（內(nèi)容選自宏宇老師《財(cái)務(wù)人需要具備的金融知識及能力》授課講義，由東奧會計(jì)在線整理發(fā)布，轉(zhuǎn)載請注明出處）

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