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平均凈經(jīng)營資產(chǎn)如何計算？

第一小問，平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為什么要減平均經(jīng)營負(fù)債

經(jīng)濟(jì)增加值關(guān)鍵績效指標(biāo)法 2020-06-16 17:29:47

問題來源：

A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對2019年的業(yè)績進(jìn)行計量和評價，有關(guān)資料如下：
（1）A公司2019年的營業(yè)收入為2500萬元，營業(yè)成本為1340萬元，銷售及管理費(fèi)用為500萬元，利息費(fèi)用為236萬元。
（2）A公司2019年的平均總資產(chǎn)為5200萬元，平均金融資產(chǎn)為100萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為100萬元，平均股東權(quán)益為2000萬元。
（3）目前資本市場上等風(fēng)險投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負(fù)債成本為8%；2019年A公司董事會對A公司要求的目標(biāo)權(quán)益資本成本為15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8%。
（4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：

（1）計算A公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。

稅后凈營業(yè)利潤=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（萬元）
稅后利息費(fèi)用=236×（1-25%）=177（萬元）
凈利潤=495-177=318（萬元）
平均凈經(jīng)營資產(chǎn)=5200-100-100=5000（萬元）
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=495/5000=9.9%
權(quán)益凈利率=318/2000=15.9%

（2）計算A公司的披露的經(jīng)濟(jì)增加值。計算時需要調(diào)整的事項如下：為擴(kuò)大市場份額，A公司2019年年末發(fā)生營銷支出200萬元，全部計入銷售及管理費(fèi)用，計算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時要求將該營銷費(fèi)用資本化（提示：調(diào)整時按照復(fù)式記賬原理，同時調(diào)整稅后經(jīng)營凈利潤和平均資本占用）。（★★）

市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本=12%×2000/5000+8%×（1-25%）×3000/5000=8.4%
調(diào)整后的稅后凈營業(yè)利潤=495+200×（1-25%）=495+150=645（萬元）
調(diào)整后的平均資本占用=5000+150=5150（萬元）
披露的經(jīng)濟(jì)增加值=645-5150×8.4%=212.4（萬元）。

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