2017高級會計實務(wù)精華答疑：利息費用

來源：東奧會計在線責(zé)編：彭帥2017-08-09 11:57:22

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　　凈經(jīng)營性營運資本的變動。(投入時是流出，項目終結(jié)時收回)

　　例如：某項目壽命期為3年，第1～3年各年的收入分別為100萬元，200萬元，300萬元，預(yù)計經(jīng)營性凈營運資本投入為收入的10%，要求計算各年的經(jīng)營性凈營運資本投資以及收回的經(jīng)營性凈營運資本。

　　第1～3年需要的營運資本為：10萬元，20萬元，30萬元。

　　第0年的營運資本投資=10(萬元)

　　第1年的營運資本投資=20-10=10(萬元)

　　第2年的營運資本投資=30-20=10(萬元)

　　第3年收回的凈營運資本=30(萬元)

　　④利息費用。在計算投資項目的收益率時，由于使用的折現(xiàn)率是加權(quán)平均的資金成本，包括債務(wù)資本和權(quán)益資本，因而，利息費用不應(yīng)作為現(xiàn)金流出，應(yīng)該加回。

　　例如：利息費用100萬元，所得稅率25%。

　　利息費用導(dǎo)致稅前利潤減少100萬元，利息抵稅=100×25%=25(萬元)，導(dǎo)致稅后利潤減少：100-25=75(萬元)。

　　利息費用導(dǎo)致凈利潤減少=利息費用-利息費用×所得稅率=利息費用×(1-所得稅率)

　　問題：

　　老師您好：

　　對于利息費用一直理解不了，利息費用明明是企業(yè)的現(xiàn)金流出，為何不應(yīng)作為現(xiàn)金流出，要加回?

　　回答：

　　勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

　　在計算投資項目的收益率時，由于使用的折現(xiàn)率是加權(quán)平均的資金成本，包括債務(wù)資本和權(quán)益資本，自由現(xiàn)金流將公司劃分為兩面：資產(chǎn)和經(jīng)營，以及投資者。其中，投資者包括兩個部分，長期債權(quán)投資者和股權(quán)投資者。公司經(jīng)由資產(chǎn)和經(jīng)營產(chǎn)生現(xiàn)金流，進(jìn)而分配給投資者。這里的現(xiàn)金流，就是自由現(xiàn)金流。所以，自由現(xiàn)金流未來是會分配給債權(quán)和股權(quán)投資者的。

　　而利息費用(嚴(yán)格來說應(yīng)該是長期債務(wù)的利息費用)則屬于分配給債權(quán)投資者的現(xiàn)金流。因此，在計算自由現(xiàn)金流的時候，不應(yīng)包含利息費用的流出，也就是要將利息費用加回。

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