期權投資——2025年中級會計財務管理預習階段考點
中級會計考試備考是一個需要堅持下去的過程，東奧會計在線建議學習財務管理每天保證2小時左右的學習時間，將學習時間劃分為幾個小塊，如上午、下午和晚上各安排一段時間進行學習，保持學習的連續(xù)性和高效性。
? 25年好書上新，學練考記，精學考點 ? 中級暢聽班全新升級，享小班定制服務
【第六章 投資管理】
期權投資
星級：★★
難度：中
歷年：客觀題
（一）期權合約的概念
期權合約，又稱選擇權合約。是指合約持有人可以選擇在某一特定時期或該日期之前的任何時間以約定價格買入或者賣出標的資產的合約，即期權合約購買方既可以選擇行權也可以選擇不行權。
期權合約的構成要素
1.標的資產：期權合約中約定交易的資產，包括：商品、金融資產、利率、匯率、綜合價格指數(shù)等。
2.期權買方：也稱期權的多頭。買方通過支付期權費用獲取期權合約規(guī)定的權利。
3.期權賣方：也稱期權的空頭。賣出期權的一方通過獲得買方支付的合約購買費用，承擔在規(guī)定時間內履行期權合約義務的責任。
4.執(zhí)行價格：也稱協(xié)議價格。指依據(jù)合約規(guī)定，期權買方在行權時所實際執(zhí)行的價格，一般用X表示。
5.期權費用：期權買方為獲取期權合約所賦予的權利而向賣方支付的費用，一旦支付，無論買方是否選擇行權，費用不予退回。
期權費用：對于買方而言是該項投資的成本，對于賣方而言，是一項回報。
6.通知日與到期日：通知日為預先確定的交貨日之前的某一天，以便做好準備。到期日為期權合約必須履行的時間點。
【聚焦點】
期權合約允許買方從市場變動中受益，但市場朝著反方向變動時也不會遭受損失。即期權的買方和賣方獲利與損失的機會并不均等。
（1）期權的買方支付期權費后，獲得了一項僅有權利而沒有義務的合約。
期權到期購買方既可以選擇行權也可以選擇不行權。
（2）期權的賣方收取期權費后，承擔在規(guī)定時間內履行期權合約義務的責任。
理論上，看漲期權賣方的最大獲利是既定的（收取的期權費），但損失是無限的。
（3）買方與賣方進行的是零和博弈，兩者盈虧正好相反。
買方期權凈收益=賣方期權凈損失。
（二）期權合約的分類
（三）期權到期日價值與凈損益的計算
（1）期權到期日價值：是到期時期權行權取得的凈收入，如未行權，則該值為零。
（2）期權凈損益：指在到期日價值基礎上考慮期權費用后的損益值。
1.看漲期權
期權到期日價值（V）
用Am表示標的資產市場價格，用X表示執(zhí)行價格。
買方：當Am>X時，期權買方將選擇行權，期權到期日價值V=Am-X。
當Am
賣方：當Am>X時，期權到期日價值V=-（Am-X）。
當Am
期權凈損益（P）&特點
買方：P=V-期權費用，期權買方凈損失最大為期權費用，凈收益則沒有上限。
賣方：P=V+期權費用，期權賣方凈損失沒有下限，凈收益最大為期權費用。
【巧記憶】
期權價值的計算公式不需要死記硬背，重在理解。
看漲期權對于買方來說，標的資產的市場價格越高越好。
①看漲期權買方若行權，必然能賺到“差價”。
差價：這個差價就是買方期權到期日價值，其相反數(shù)就是賣方期權到期日價值。
期權凈損益就是在“差價”的基礎上再考慮一個“期權費用”。
對于買方，期權費用是支出，要減掉;對于賣方，期權費用是收入，要加上。
實際上買方期權凈損益的相反數(shù)也就是賣方期權凈損益。
買方期權到期日價值=-賣方期權到期日價值，買方期權凈損益=-賣方期權凈損益。
②看漲期權買方若不行權，則買賣雙方的期權到期日價值都等于零，買賣雙方的期權凈損益=|期權費用|。
2.看跌期權
期權到期日價值（V）
用Am表示標的資產市場價格，用X表示執(zhí)行價格。
買方：當Am
當Am>X時，期權買方不會行權，期權到期日價值V為0。
賣方：當AmX時，期權到期日價值V為0。
期權凈損益（P）&特點
買方：P=V-期權費用，凈損失最大為期權費用，凈收益上限為X-期權費用，即標的資產市場價格Am降至為0。
賣方：P=V+期權費用，凈收益最大為期權費用，凈損失最大為X-期權費用，即標的資產市場價格Am降至為0。
【巧記憶】
看跌期權對于買方來說，標的資產的市場價格越低越好。
當標的資產的市場價格等于0時，買方實現(xiàn)最大收益，此時也是賣方的最大損失。
買方期權到期日價值=-賣方期權到期日價值
買方期權凈損益=-賣方期權凈損益
以上就是為大家整理的關于期權投資相關內容?？忌鷤円侠戆才艜r間，充分利用預習階段的學習時間，積極備考， 希望大家都能取得中級會計師資格證！
注：以上內容選自劉艷霞老師24年《財務管理》基礎階段課程講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
相關文章
津公網(wǎng)安備12010202000755號