可轉換債券_2022年中級會計財務管理必備知識點

來源：東奧會計在線責編：林冬雪2022-05-26 14:13:54

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可轉換債券_2022年中級會計財務管理必備知識點

【知識點】可轉換債券

【所屬章節(jié)】

第四章籌資管理（上）——第四節(jié)衍生工具籌資

【內容導航】

1.含義及分類

2.基本性質

3.基本要素

4.可轉換債券的籌資特點

中級會計

可轉換債券

(一)含義及分類

項目	內容	說明
含義	可轉換債券是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權的組合體	可轉換債券的持有人在一定期限內，可以按照事先規(guī)定的價格或者轉換比例，自由地選擇是否轉換為公司普通股
按照轉股權是否與可轉換債券分離可分為：	不可分離的可轉換債券	其轉股權與債券不可分離，持有者直接按照債券面額和約定的轉股價格，在約定的期限內將債券轉換為股票
按照轉股權是否與可轉換債券分離可分為：	可分離交易的可轉換債券	在發(fā)行時附有認股權證，是認股權證和公司債券的組合，又被稱為“可分離的附認股權證的公司債” 發(fā)行上市后公司債券和認股權證各自獨立流通、交易

(二)基本性質

性質	說明
證券期權性	可轉換債券給予了債券持有者未來的選擇權，在事先約定的期限內，投資者可以選擇將債券轉換為普通股票，也可以放棄轉換權利，持有至債券到期還本付息可轉換債券的持有人具有在未來按一定的價格購買普通股股票的權利，因為可轉換債券具有買入期權的性質
資本轉換性	（1）可轉換債券在正常持有期，屬于債權性質（2）轉換成股票后，屬于股權性質（3）資本雙重性的轉換，取決于投資者是否行權
贖回與回售	（1）贖回條款（發(fā)行公司的權力）公司股票價格在一段時間內連續(xù)高于轉股價格達到某一幅度時（對發(fā)行公司不利），發(fā)行公司會按事先約定的價格買回未轉換的可轉換公司債券（2）回售條款（持有人的權力）公司股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時（對債券購買人不利），債券持有人可按事先約定的價格將所持債券賣回給發(fā)行公司

(三)基本要素

要素	說明
標的股票	標的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票
票面利率	可轉換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率
轉換價格	轉換價格是指可轉換債券在轉換期間內據以轉換為普通股的折算價格，即將可轉換債券轉換為普通股的每股普通股的價格【提示】由于轉換價格高于公司發(fā)債時的股價，投資者一般不會在發(fā)行后立即行使轉換權
轉換比率	即轉換股數，指每一份可轉換債券在既定的轉換價格下能轉換為普通股股票的數量轉換比率=債券價值/轉換價格
轉換期	可轉換債券的轉換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。轉換期間的設定通常有四種情形：債券發(fā)行日至到期日發(fā)行日至到期前發(fā)行后某日至到期日發(fā)行后某日至到期前我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，可轉換債券自發(fā)行結束之日起6個月后方可轉換為公司股票，轉股期限由公司根據可轉換債券的存續(xù)期限及公司財務狀況確定
贖回條款	（1）含義：指發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉股債券的條件規(guī)定（2）發(fā)生時機：一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內連續(xù)高于轉股價格達到某一幅度時（3）主要的功能：強制債券持有者積極行使轉股權，因此又被稱為加速條款。同時也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失
回售條款	（1）含義：指債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定（2）發(fā)生時機：回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時間內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時（3）作用：回售對于投資者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險
強制性轉換條款	（1）含義：是指在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉換債券轉換為股票，無權要求償還債券本金的規(guī)定（2）作用：保證可轉換債券順利地轉換成股票，預防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產的悲劇

(四)可轉換債券的籌資特點

特點		說明
優(yōu)點	籌資靈活性	將傳統(tǒng)的債務籌資功能和股票籌資功能結合起來，籌資性質和時間上具有靈活性
	資本成本較低	可轉換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本；此外，在可轉換債券轉換為普通股時，公司無需另外支付籌資費用，又節(jié)約股票的籌資成本
	籌資效率高	可轉換債券在發(fā)行時，規(guī)定的轉換價格往往高于當時本公司的股票價格。如果這些債券將來都轉換成了股權，這相當于在債券發(fā)行之際，以高于當時股票市價的價格新發(fā)行了股票，以較少的股份代價籌集了更多的股權資金
缺點	存在一定的財務壓力	（1）存在不轉換的財務壓力。如果在轉換期內公司股價處于惡化性的低位，持券者到期不會轉股，會造成公司的集中兌付債券本金的財務壓力
		（2）存在回售的財務壓力。若公司股價長期低迷，在設計有回售條款的情況下，投資者集中在一段時間內將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財務支付壓力