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信用衍生品是什么

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：東奧中級(jí)經(jīng)濟(jì)師 2019-07-11 14:11:46

精選回答

東奧中級(jí)經(jīng)濟(jì)師

2024-01-24 18:40:12

信用衍生品是什么

信用衍生品是以貸款或債券的信用作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融衍生工具，其實(shí)質(zhì)是一種雙邊金融合約安排。近年來信用衍生品成為各類機(jī)構(gòu)主動(dòng)管理信用風(fēng)險(xiǎn)、獲得超額投資收益的主要渠道。目前信用衍生品市場(chǎng)的參與者也從最初的銀行擴(kuò)展到固定收益投資者、保險(xiǎn)公司、高收益市場(chǎng)基金、新興市場(chǎng)基金以及非金融機(jī)構(gòu)等各種機(jī)構(gòu)。

衍生產(chǎn)品是衍生發(fā)展出來的新金融產(chǎn)品。金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具(股票、債券、存單、貨幣等)派生出來的金融工具，其價(jià)值依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)。金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間及地點(diǎn)等。目前較為普遍的金融衍生品合約有金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和信用衍生品等。

金融衍生品又稱金融衍生工具，是指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。作為一個(gè)相對(duì)的概念，基礎(chǔ)產(chǎn)品不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品(如股票、債券、存單、貨幣等)，也包括金融衍生工具。金融衍生工具的基礎(chǔ)變量種類繁多，主要有利率、匯率、通貨膨脹率、價(jià)格指數(shù)、各類資產(chǎn)價(jià)格及信用等級(jí)等。金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間及地點(diǎn)等。

金融衍生產(chǎn)品具有以下基本特征：

①跨期性。金融衍生品是交易雙方通過對(duì)利率、匯率股價(jià)等因素變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，約定在未來某—時(shí)間按照—定條件進(jìn)行交易或選擇是否交易的合約。金融衍生品會(huì)影響交易者在未來一段時(shí)間內(nèi)或某時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流，體現(xiàn)跨期交易特點(diǎn)。

②杠桿性。金融衍生品交易—般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具。同時(shí)，交易者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與損失也會(huì)成倍放大，基礎(chǔ)工具的輕微變動(dòng)也許就會(huì)帶來交易者的大盈大虧。

③聯(lián)動(dòng)性。金融衍生品的價(jià)值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系。通常金融衍生品與基礎(chǔ)變量相聯(lián)系的支付特征由衍生工具合約規(guī)定，其聯(lián)動(dòng)關(guān)系既可以是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，也可以表達(dá)為非線性函數(shù)或分段函數(shù)。

④高風(fēng)險(xiǎn)性。金融衍生品交易的后果取決于交易者對(duì)基礎(chǔ)工具未來價(jià)格的預(yù)測(cè)和判斷的準(zhǔn)確程度?；A(chǔ)工具價(jià)格的變幻莫測(cè)決定了金融衍生品交易盈虧的不穩(wěn)定性。

根據(jù)交易目的的不同，金融衍生品市場(chǎng)上的交易主體可分為以下四種：

①套期保值者：又稱風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖者，他們從事衍生品交易是為了減少未來的不確定性，降低甚至消除風(fēng)險(xiǎn)。比如，甲預(yù)計(jì)6個(gè)月后會(huì)收到相當(dāng)于一手合約的棉花，擔(dān)心6個(gè)月后棉花價(jià)格下跌不如現(xiàn)在值錢了，于是甲按現(xiàn)在期貨市場(chǎng)的價(jià)格賣出一手棉花合約，6個(gè)月后再用收到的實(shí)物棉花進(jìn)行交割，將棉花的收入鎖定在一定的水平。

②這種交易者需要具備專業(yè)的技術(shù)判斷，盈利與否也跟運(yùn)氣有一定的關(guān)系。

③套利者：利用不同市場(chǎng)的價(jià)格差異，同時(shí)在兩個(gè)及以上市場(chǎng)中進(jìn)行衍生品交易，以獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益買入，這種情況在現(xiàn)實(shí)中是比較少見的。

④經(jīng)紀(jì)人。作為交易的中介，以促成交易、收取傭金為目的。

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