2021年CPA財(cái)管考前沖刺習(xí)題及解析——第九章資本結(jié)構(gòu)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2021-08-06 10:34:24

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2021年CPA財(cái)管考前沖刺習(xí)題及解析——第九章

知識(shí)點(diǎn)：有稅MM理論

1、下列關(guān)于有企業(yè)所得稅情況下MM理論的說法中,正確的有(　　)。（2019年卷Ⅰ、卷Ⅱ）

A.高杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本大于低杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本

B.高杠桿企業(yè)的價(jià)值大于低杠桿企業(yè)的價(jià)值

C.高杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本大于低杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本

D.高杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本大于低杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本

【答案】BC

【解析】有稅MM理論下，隨著債務(wù)比例的提高，債務(wù)資本成本不變。企業(yè)價(jià)值和權(quán)益資本成本隨負(fù)債比例的提高而提高，加權(quán)平均資本成本隨負(fù)債比例的提高而下降，所以選項(xiàng)A、D錯(cuò)誤。

2、在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說法中，錯(cuò)誤的是（　　）。（2017年）

A.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)價(jià)值越大

B.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本成本越高

C.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大

D.財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高

【答案】D

【解析】在考慮所得稅的條件下，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

知識(shí)點(diǎn)：經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)

1、下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，正確的有（　?。?/p>

A.經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對(duì)每股收益的影響程度

B.如果沒有固定經(jīng)營成本，則不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)

C.經(jīng)營杠桿的大小是由固定經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的

D.如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)

【答案】BCD

【解析】經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對(duì)息稅前利潤的影響程度。

2、甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)為6元，單位變動(dòng)成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財(cái)務(wù)杠桿為（　　）。（2014年）

A.1.18

B.1.25

C.1.33

D.1.66

【答案】B

【解析】財(cái)務(wù)杠桿DFL=EBIT/（EBIT-I），EBIT=10×（6-4）-5=15（萬元），DFL=15/（15-3）=1.25。

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