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風險管理策略

一、風險管理策略定義

風險管理策略，指企業(yè)根據(jù)自身條件和外部環(huán)境，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，確定風險偏好、風險承受度、風險管理有效性標準，選擇風險承擔、風險規(guī)避、風險轉(zhuǎn)移、風險轉(zhuǎn)換、風險對沖、風險補償、風險控制等適合的風險管理工具的總體策略，并確定風險管理所需人力和財力資源的配置原則。

二、風險管理策略工具的七種類型

（一）風險規(guī)避

風險規(guī)避是指企業(yè)回避、停止或退出蘊含某一風險的商業(yè)活動或商業(yè)環(huán)境，避免成為風險的所有人。（徹底除根）

1.退出某一市場以避免激烈競爭。

2.拒絕與信用不好的交易對手進行交易。

3.外包某項對工人健康安全風險較高的工作。

4.停止生產(chǎn)可能有潛在客戶安全隱患的產(chǎn)品。

5.禁止各業(yè)務(wù)單位在金融市場進行投機。

6.不準員工訪問某些網(wǎng)站或下載某些內(nèi)容。

（二）風險承擔

1.風險承擔，亦稱為風險保留、風險自留，是指企業(yè)對所面臨的風險采取接受的態(tài)度，從而承擔風險帶來的后果。

2.通常企業(yè)能夠明確辨識的風險只占全部風險的少數(shù)。對未能辨識出的風險，企業(yè)只能采用風險承擔。

3.風險評估的工作結(jié)果對于企業(yè)是否采用風險承擔影響很大。對于企業(yè)的重大風險，即：影響到企業(yè)目標實現(xiàn)的風險，企業(yè)一般不應采用風險承擔。

4.對于辨識出的風險，以下原因?qū)е缕髽I(yè)采用風險承擔管理策略：

（1）缺乏能力進行主動管理，只能承擔風險。

（2）沒有其他備選方案。

（3）從成本效益考慮，該方案是最適宜方案。

（三）風險補償

1.風險補償是指企業(yè)對風險可能造成的損失采取適當?shù)拇胧┻M行補償。

2.風險補償表現(xiàn)在企業(yè)主動承擔風險，并采取措施以補償可能的損失。（風險補償＝風險承擔＋補救措施）

3.風險補償?shù)男问接胸攧?wù)補償、人力補償、物資補償。

其中：財務(wù)補償是損失融資，包括企業(yè)自身的風險準備金或應急資本等。（傳統(tǒng)風險理財）

（四）風險轉(zhuǎn)移

1.風險轉(zhuǎn)移是指企業(yè)通過合同將風險轉(zhuǎn)移到第三方，企業(yè)對轉(zhuǎn)移后的風險不再擁有所有權(quán)。

2.轉(zhuǎn)移風險不會降低其可能的嚴重程度，只是從一方移除后轉(zhuǎn)移到另一方。

（1）保險

（2）非保險型的風險轉(zhuǎn)移

（3）風險證券化

（五）風險控制

1.風險控制是指通過控制風險事件發(fā)生的動因、環(huán)境、條件等，來達到減輕風險事件發(fā)生時的損失（result）或降低風險事件發(fā)生的概率（probability）的目的。

2.通常影響某一風險的因素有很多。風險控制可以通過控制這些因素中一個或多個來達到目的，但主要的是風險事件發(fā)生的概率和發(fā)生后的損失。

3.風險控制對象一般是可控風險，包括多數(shù)運營風險，如質(zhì)量、安全和環(huán)境風險，以及法律風險中的合規(guī)性風險。

4.風險控制的例子：

（1）控制發(fā)生概率：室內(nèi)使用不易燃地毯、山上禁止吸煙等。

（2）控制事后損失：修建水壩防洪、設(shè)立質(zhì)量檢查防止次品出廠。

（六）風險轉(zhuǎn)換

1.風險轉(zhuǎn)換是指企業(yè)通過戰(zhàn)略調(diào)整等手段將企業(yè)面臨的風險轉(zhuǎn)換成另一個風險。

2.風險轉(zhuǎn)換的手段包括戰(zhàn)略調(diào)整和衍生產(chǎn)品。

3.風險轉(zhuǎn)換一般不會直接降低企業(yè)總的風險，其簡單形式就是在減少某一風險的同時，增加另一風險。（例：通過放松交易客戶信用標準，增加了應收賬款，但擴大了銷售。）（總量不變，調(diào)整結(jié)構(gòu)。）

4.企業(yè)可以通過風險轉(zhuǎn)換在兩個或多個風險之間進行調(diào)整，以達到最佳效果。

5.風險轉(zhuǎn)換可以在低成本或者無成本的情況下達到目的。

（七）風險對沖

1.風險對沖是指采取各種手段，引入多個風險因素或承擔多個風險，使得這些風險能夠互相對沖，也就是使這些風險的影響互相抵消。（不改變單一風險的發(fā)生可能性和后果，但整體風險水平會降低。）

2.風險對沖必須涉及風險組合，而不是對單一風險；對于單一風險，只能進行風險規(guī)避、風險控制。

3.例：

（1）使用資產(chǎn)組合、多外幣結(jié)算等。

（2）在金融資產(chǎn)管理中，對沖也包括使用衍生產(chǎn)品，如利用期貨進行套期保值。

（3）企業(yè)風險中有些風險具有自然對沖的性質(zhì)，應當加以利用，如：使用不同行業(yè)的經(jīng)濟周期風險對沖；采用多種經(jīng)營戰(zhàn)略。

學習指導·七種風險管理策略辨析實戰(zhàn)指南

風險承擔VS風險補償VS風險轉(zhuǎn)移

1.風險承擔是指企業(yè)不采取任何措施，接受風險發(fā)生的可能性及給其帶來的全部不利結(jié)果。

2.風險補償是指企業(yè)采取相關(guān)措施對風險給其帶來的不利結(jié)果（尤其指財務(wù)損失）進行補償。這個補償一定是“大餅卷手指頭——自己吃自己”：無論是自己平時攢的錢，還是找別人借的錢（借的錢終究是要還滴）。

3.風險轉(zhuǎn)移是指企業(yè)必須先自己承受風險給其帶來的不利后果（在企業(yè)“落地”），然后再將此不利后果通過某種方式由另一方接收，且永久出手，不再轉(zhuǎn)回企業(yè)。

風險規(guī)避VS風險控制

1.風險規(guī)避是指企業(yè)根本就不去觸碰風險因素，“惹不起還躲不起嗎？！”因此，就“徹底除根”，不會遭受風險給其帶來的不利后果。

2.風險控制是指企業(yè)采取相關(guān)措施降低風險事件發(fā)生的可能性或在事件發(fā)生后降低其不利后果的影響程度。用公式表達就是：

EL＝EAD×PD×LGD

因此，風險控制是不徹底的革命，還留有“小尾巴”。

風險轉(zhuǎn)換VS風險對沖

1.風險轉(zhuǎn)換是指一種風險轉(zhuǎn)換為另外一種風險。始終是一種形式的風險且總量不變。猶如一滴水，要么液態(tài)存在，要么轉(zhuǎn)化為氣態(tài)存在，但總質(zhì)量不變。

2.風險對沖是指至少兩種風險，利用各自的風險后果構(gòu)成風險組合，對其凈效果進行管理。簡言之，兩種風險后果具有負相關(guān)性，能夠互相抵銷。該策略不改變各自風險后果的大小。

六、確定風險偏好和風險承受度

（一）風險偏好和風險承受度是風險管理概念的重要組成部分。風險偏好和風險承受度概念的提出基于企業(yè)風險管理理念的變化。

（二）風險偏好概念提出的意義

1.傳統(tǒng)風險管理理念認為風險只是災難，被動地將風險管理作為成本管理中心；而全面風險管理的理念認為風險具有二重性，風險總是與機遇并存。企業(yè)風險管理要在機遇和風險中尋求平衡點，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。

2.風險偏好在于研究企業(yè)風險和收益的關(guān)系，明確了企業(yè)的風險偏好和風險承受度，就能夠把握企業(yè)在風險和收益之間的平衡點如何選擇。

（三）風險偏好與風險承受度的含義

1.風險偏好是企業(yè)希望承受的風險范圍。

2.風險承受度是指企業(yè)風險偏好的邊界，分析風險承受度可以將其作為企業(yè)采取行動的預警指標。

（四）風險偏好可以定性，但風險承受度一定要定量。因此風險關(guān)鍵在于量化，這是風險管理之所必需。

（五）制定風險管理策略的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)是企業(yè)應根據(jù)不同業(yè)務(wù)特點統(tǒng)一確定風險偏好和風險承受度，即企業(yè)愿意承擔哪些風險，明確風險的最低限度和不能超過的最高限度，并據(jù)此確定風險的預警線及相應采取的對策。

（六）確定風險偏好和風險承受度，要正確認識和把握風險與收益的平衡，防止和糾正兩種錯誤傾向：

1.忽視風險，片面追求效益；

2.單純?yōu)橐?guī)避風險而放棄發(fā)展機遇；

（七）重大風險的風險偏好是企業(yè)的重大決策，應由董事會決定。

通常，風險偏好和風險承受度是針對公司的重大風險制定的，對企業(yè)的非重大風險的風險偏好和風險承受度不一定要十分明確，甚至可以先不提出。

七、風險度量（風險承受度的量化）

（一）確定合適的企業(yè)風險度量模型是建立風險管理策略的需要。

（二）企業(yè)應該采取統(tǒng)一制定的風險度量模型，對所采取的風險度量取得共識；但在整個企業(yè)中不一定非要使用唯一風險度量，可對不同類型風險采取不同的度量方法。

學習指導·不同類型風險使用不同模型計量

對于不同類型的風險，由于各風險內(nèi)在規(guī)律不同，應分別使用不同的對應模型。例如：信用風險通常使用KMV模型、Credit Risk＋模型；市場風險通常使用VaR、Risk Metrics模型計量；流動性風險則可使用“基于買賣差價的外生性”La-Var方法計量。但是，一旦選定一個模型對該類風險進行計量，則在整個企業(yè)范圍內(nèi)都要統(tǒng)一使用，而不能出現(xiàn)母子公司、各子公司之間、各部門之間各用各的不同模型的情形。

（三）常用的風險度量方法

■ 所屬章節(jié)：風險與風險管理

■ 內(nèi)容來源：選自呂鵬老師2022年注會戰(zhàn)略授課講義

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（本文是東奧會計在線原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明來自東奧會計在線）