2018注會《戰(zhàn)略》預習考點：產(chǎn)品生命周期不同發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略

來源：東奧會計在線責編：魚羊2018-01-10 18:34:26

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　　注冊會計師考試要做好規(guī)劃和預習，才能讓后期復習會更加輕松，現(xiàn)階段最好進行預習，將更多時間用作基礎學習和練。小編為大家整理了戰(zhàn)略預習知識點，幫助大家打好基礎。

　　【所屬章節(jié)】

　　注會戰(zhàn)略知識點 第三章戰(zhàn)略選擇——職能戰(zhàn)略-基于產(chǎn)品生命周期的財務戰(zhàn)略選擇

　　【知識點】產(chǎn)品生命周期不同發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略

發(fā)展階段	資本結(jié)構(gòu)	資本來源	股利分配政策
導入階段的財務戰(zhàn)略	由于導入期的經(jīng)營風險很高，因此應選擇低財務風險戰(zhàn)略，應盡量使用權(quán)益籌資，避免使用負債	引進風險投資者	股利支付率大多為零
成長階段的財務戰(zhàn)略	由于此時的經(jīng)營風險雖然有所降低，但仍然維持較高水平，不宜大量增加負債比例	私募或公募	采用低股利政策
成熟階段的財務戰(zhàn)略	由于經(jīng)營風險降低，應當擴大負債籌資的比例	負債和權(quán)益	采用高股利政策或作為替代進行股票回購
衰退階段的財務戰(zhàn)略	應設法進一步提高負債籌資的比例，以獲得利息節(jié)稅的好處	選擇負債籌資	采用高股利政策

　　【提示1】由于經(jīng)營導入期產(chǎn)品的企業(yè)通常利潤微薄，收益很低，甚至有可能出現(xiàn)虧損，因此風險投資者在其中起很大作用。風險投資者之所以愿意投資于經(jīng)營導入期產(chǎn)品的企業(yè)，是因為預期企業(yè)未來盈利能力會出現(xiàn)高增長。同時，經(jīng)營導入期產(chǎn)品的企業(yè)必須建立牢固的財務基礎，建立自由現(xiàn)金儲備，盡可能地增強企業(yè)的流動性，進而提高企業(yè)的靈活性，這是保證企業(yè)生存和未來成長的重要戰(zhàn)略措施。

　　從股利分配戰(zhàn)略看，由于經(jīng)營導入期產(chǎn)品的企業(yè)的收益較低并且波動性比較大，融資渠道不暢，留存收益是很多企業(yè)唯一的資金來源，企業(yè)出于穩(wěn)健考慮需要進行大量積累，因此適宜采取不分配或少分配利潤的股利分配戰(zhàn)略。若非派發(fā)股利不可，也應主要考慮股票股利方式。

　　【提示2】從籌資戰(zhàn)略看，在產(chǎn)品成熟期，經(jīng)營風險相對降低，從而使得公司可以承擔中等財務風險。同時企業(yè)開始出現(xiàn)大量正現(xiàn)金凈流量，這些變化使企業(yè)開始可以使用負債而不單單使用收益籌資。在這一時期企業(yè)可采取相對激進的籌資戰(zhàn)略，即可采用相對較高的負債率，以有效利用財務杠桿。

　　從股利分配戰(zhàn)略看，在產(chǎn)品成熟期，企業(yè)現(xiàn)金流量充足，籌資能力強，能隨時籌集到經(jīng)營所需資金，資金積累規(guī)模較大，具備較強的股利支付能力。這個時期企業(yè)的銷售額和總利潤額雖然保持較高水平，但增長速度已經(jīng)趨于平穩(wěn)甚至出現(xiàn)停滯，而且此時的股東也希望獲得較高的投資回報。因此，企業(yè)可以采取穩(wěn)健的高股利分紅政策，提高股利支付率，并且以現(xiàn)金股利的方式為主。

　　17年的注會考試已經(jīng)結(jié)束，18年注冊會計師報名時間已經(jīng)確定，4月2日開始，敬請關(guān)注。希望大家都能實現(xiàn)自己的目標，然后朝著嶄新的道路繼續(xù)前進。

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