風(fēng)險和報酬的關(guān)系是風(fēng)險越大要求的報酬率越高。在投資報酬率相同的情況下，選擇風(fēng)險小的投資，競爭使其風(fēng)險增加，報酬率下降。

高風(fēng)險的項目必須有高報酬，否則就不會有投資；低報酬的項目必須風(fēng)險很低，否則也會無人投資。

投資者進(jìn)行風(fēng)險投資所要求得到的投資報酬率(即期望投資報酬率)應(yīng)是時間價值(即無風(fēng)險報酬率)與風(fēng)險報酬率之和，即：期望投資報酬率=時間價值率+風(fēng)險報酬率。

內(nèi)含報酬率法是把各投資項目計算的內(nèi)含報酬率同企業(yè)的資本成本或要求達(dá)到的最低報酬率進(jìn)行比較，確定各投資項目是否可行的一種決策分析方法。該法的步驟是：令現(xiàn)金流入量現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等。求出內(nèi)含報酬率。比較內(nèi)含報酬率與企業(yè)的資本成本或要求達(dá)到的最低報酬率，決定各投資項目的取舍。

獲利指數(shù)法

獲利指數(shù)是按照一定的資金成本折現(xiàn)的未來現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值之和與原始投資之間的比值。

決策標(biāo)準(zhǔn)：獲利指數(shù)≥1，方可行，獲利指數(shù)＜1，方不可行。

優(yōu)點：與凈現(xiàn)值法基本相同，區(qū)別是：獲利指數(shù)是一個相對數(shù)，可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與產(chǎn)出的關(guān)系，可以彌補(bǔ)凈現(xiàn)值在 投資額不同方之間不能比較的缺陷。

缺點：無法直接反映投資項目的實際收益率，計算起來比凈現(xiàn)值指標(biāo)復(fù)雜，計算口徑也不一致。

內(nèi)含報酬率法

內(nèi)含報酬率是指投資項目的預(yù)期現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。

會計報酬率是用于資本預(yù)算的財務(wù)比率，用來評估一項投資的可接受性，等于某項目的當(dāng)期稅后收益除以平均資產(chǎn)投資。

會計報酬率=（年平均凈收益/原始投資額）*100%

會計報酬率優(yōu)缺點：

優(yōu)點：它是一種衡量盈利性的簡單方法，使用的概念易于理解；使用財務(wù)報告的數(shù)據(jù)，容易取得；考慮了整個項目壽命期的全部利潤。

缺點：使用賬面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對現(xiàn)金流量的影響；忽視了凈收益的時間分布對于項目經(jīng)濟(jì)價值的影響。

內(nèi)含報酬率和必要報酬率區(qū)別：

內(nèi)含報酬率是相對數(shù)(即相對比率)，凈現(xiàn)值是絕對數(shù)。必要報酬率是投資者要求的最低報酬率。

風(fēng)險與報酬是現(xiàn)實的市場中只有高風(fēng)險同時高報酬和低風(fēng)險同時低報酬的投資機(jī)會。為了把未來的收入和成本折現(xiàn)，必須確定貨幣的機(jī)會成本或利率。具體的利率，是由風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系確定的。

風(fēng)險是預(yù)期結(jié)果的不確定性。風(fēng)險不僅包括負(fù)面效應(yīng)的不確定性，還包括正面效應(yīng)的不確定性。危險專指負(fù)面效應(yīng);風(fēng)險的另一部分即正面效應(yīng)，可以稱為“機(jī)會”。

財務(wù)管理的風(fēng)險含義：與收益相關(guān)的風(fēng)險才是財務(wù)管理中所說的風(fēng)險。

風(fēng)險的分類

非系統(tǒng)風(fēng)險(可分散風(fēng)險)：發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險?？梢酝ㄟ^多樣化投資來分散。

系統(tǒng)風(fēng)險(市場風(fēng)險、不可分散風(fēng)險)：影響所有公司的因素引起的風(fēng)險。不管投資多樣化有多充分，都不可能消除全部風(fēng)險。

投資組合的風(fēng)險與報酬

風(fēng)險與報酬的權(quán)衡關(guān)系指的是高收益的投機(jī)機(jī)會必然伴隨巨大風(fēng)險，風(fēng)險小的投機(jī)機(jī)會只有較低的收益。投資者通過投資許多項目或者持有許多公司的股票而消除風(fēng)險。這種以多種形式持有資產(chǎn)的方式，可以一定程度地避免持有單一資產(chǎn)而發(fā)生的風(fēng)險，這樣，投資者的投資報酬就會更加確定。

內(nèi)部報酬率也稱為“內(nèi)涵報酬率”，是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，也可以指使投資方凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。內(nèi)部報酬率的計算需要考慮原始投資、現(xiàn)金流量和項目期限等因素。若內(nèi)部報酬率高于最低報酬率，則說明該投資項目可接受，若內(nèi)部報酬率低于最低報酬率，則說明應(yīng)當(dāng)放棄該投資項目。

內(nèi)部報酬率的計算方法：

1、逐步測試法，它適合于各期現(xiàn)金流入量不相等的非年金形式。計算方法是，先估計一個貼現(xiàn)率，用它來計算方的凈現(xiàn)值；如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方本身的報酬率超過估計的貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測試；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明方本身的報酬率低于估計的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測試。經(jīng)過多次測試，找出使凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)率，即為方本身的內(nèi)部報酬率。

2、年金法，它適合于各期現(xiàn)金流入量相等，符合年金形式，內(nèi)部報酬率可直接查年金現(xiàn)值系數(shù)表來確定，不需要進(jìn)行逐步測試。

計算步驟：

第一步：計算年金現(xiàn)值系數(shù)。年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額/每年凈現(xiàn)金流量

第二步：計算出于上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的兩個折現(xiàn)率(a%和b%)

第三步：根據(jù)上述兩個臨近的折現(xiàn)率和已求得年金現(xiàn)值系數(shù)，采用內(nèi)插法計算出該投資方的內(nèi)部報酬率。