資本結(jié)構(gòu)_2023年財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：姜喆2023-07-25 13:50:33

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資本結(jié)構(gòu)

2023年稅務(wù)師考試備考正在進(jìn)行中，世上無(wú)難事，只怕有心人。下面是東奧會(huì)計(jì)在線整理的《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》的高頻考點(diǎn)，同學(xué)們快來(lái)打卡學(xué)習(xí)吧！

資本結(jié)構(gòu)_2023年財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

資本結(jié)構(gòu)

【所屬章節(jié)】

第三章籌資與股利分配管理

【知識(shí)點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)

（一）資本結(jié)構(gòu)的概念

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分，廣義資本結(jié)構(gòu)是指全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比例；狹義的資本結(jié)構(gòu)則是指長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例。狹義資本結(jié)構(gòu)下，短期債務(wù)作為營(yíng)運(yùn)資金來(lái)管理。本書(shū)所指的資本結(jié)構(gòu)，是指狹義的資本結(jié)構(gòu)。

（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性

2.企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)

3.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

4.企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度

5.行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期

6.稅收政策和貨幣政策

（三）最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策方法

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策就是要確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，是指在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決策的方法主要包括比較資本成本法、每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法和公司價(jià)值分析法。

1.比較資本成本法

比較資本成本法就是在多個(gè)籌資方案中，選擇加權(quán)平均資本成本最低的方案。

2.每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法

每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法是通過(guò)計(jì)算各備選籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)，并進(jìn)行比較選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方案的方法。所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。

式中，I表示債務(wù)利息；T表示所得稅稅率；D表示優(yōu)先股股利；N表示普通股股數(shù)。

變形后，得到自變量為EBIT、因變量為EPS的直線方程式：

3.公司價(jià)值分析法

公司價(jià)值分析法，是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，則是合理的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。

設(shè)：V表示公司價(jià)值；S表示權(quán)益資本價(jià)值；B表示債務(wù)資本金價(jià)值。公司價(jià)值等于資本的市場(chǎng)價(jià)值，即：

V=S+B

其中，債務(wù)資本金的市場(chǎng)價(jià)值B等于其面值，權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值S可通過(guò)下式計(jì)算：