債務籌資_2020年《財務與會計》預習考點
本節(jié)我們來一起學習稅務師考試中的債務籌資的知識點，大家趕緊拿出小本子，搬好小板凳，我們準備開始學習了。
【內(nèi)容導航】
債務籌資
【所屬章節(jié)】
本知識點屬于《財務與會計》第四章-籌資與股利分配管理
【知識點】債務籌資
債務籌資
債務籌資的前提是資產(chǎn)回報率大于債務利率。債務籌資不僅可以滿足企業(yè)投資和經(jīng)營的資金需要，而且存在杠桿效應，能夠提高股權資本回報率。債務籌資的高風險限制經(jīng)理人的擴張沖動，因此債務籌資具有公司治理效應。
（一）銀行借款
1.銀行借款的種類
分類標準 | 分類內(nèi)容及要點 | |
按提供貸款的機構 | 分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、其他金融機構貸款 【提示】其他金融機構貸款一般較商業(yè)銀行貸款的期限要長，要求的利率較高，對借款企業(yè)的信用要求和擔保的選擇比較嚴格。 | |
按機構對貸款有無擔保要求 | 信用貸款 | 信用貸款，是指以借款人的信譽或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款 【提示】信用貸款無須以財產(chǎn)作抵押。由于風險較高，銀行通常要收取較高的利息 |
擔保貸款 | 分為保證貸款、抵押貸款、質押貸款 | |
按企業(yè)取得貸款的用途 | 基本建設貸款、專項貸款、流動資金貸款 | |
2.銀行借款保護性條款
(1)例行性保護條款
例行性保護條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)借款合同中都會出現(xiàn)。
主要包括：
①定期向提供貸款的金融機構提交公司財務報表(以使債權人隨時掌握公司的財務狀況和經(jīng)營成果)
②保持存貨儲備量，不準在正常情況下出售較多的非產(chǎn)成品存貨，(以保持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營能力)
③及時清償債務，包括到期清償應繳納稅金和其他債務(以防被罰款而造成不必要的現(xiàn)金流失)
④不準以資產(chǎn)作其他承諾的擔保或抵押
⑤不準貼現(xiàn)應收票據(jù)或出售應收賬款(以避免或有負責等)
(2)一般性保護條款
一般性保護條款是對企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應用于大多數(shù)借款合同，主要包括：
①保持企業(yè)的資產(chǎn)流動性，要求企業(yè)需持有一定最低額度的貨幣資金及其他流動資產(chǎn)(以保持企業(yè)資產(chǎn)的流動性和償債能力，一般規(guī)定了企業(yè)必須保持的最低營運資金數(shù)額和最低流動比率數(shù)值)
②限制企業(yè)非經(jīng)營性支出。如限制支付現(xiàn)金股利、購入股票和職工加薪的數(shù)額規(guī)模(以減少企業(yè)資金的過度外流)
③限制企業(yè)資本支出的規(guī)模，控制企業(yè)資產(chǎn)結構中的長期性資產(chǎn)的比例(以減少公司日后不得不變賣固定資產(chǎn)以償還貸款的可能性)
④限制公司再舉債規(guī)模(目的是防止其他債權人取得對公司資產(chǎn)的優(yōu)先索償權)
⑤限制公司的長期投資。如規(guī)定公司不準投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目，不能未經(jīng)銀行等債權人同意而與其他公司合并等
(3)特殊性保護條款
特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效。主要包括：
①要求公司的主要領導人購買人身保險
②借款的用途不得改變
③違約懲罰條款等
3.銀行借款的信用條件
(1)信用額度
含義 | 信用額度是借款企業(yè)與貸款機構之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額。 |
特點 | ①非正式協(xié)議下，貸款機構并不承擔按最高限額保證貸款的法律義務； ②正式協(xié)議下，對規(guī)定的信用額度內(nèi)的貸款，貸款機構必須予以保證。 【提示】周轉授信協(xié)議：貸款機構對周轉授信協(xié)議負有法律義務，并因此向企業(yè)收取一定的承諾費用。 |
(2)補償性余額
含義 | 補償性余額是貸款機構要求企業(yè)將借款的10%～20%的平均余額留存在貸款機構。 |
特點 | ①降低貸款的風險； ②提高貸款的實際利率，貸款的實際利率高于名義利率。 實際利率== 【鏈接】第六章營運資金管理“短期借款的信用條件”。（P122） |
4.銀行借款的籌資特點
優(yōu)點 | （1）籌資速度快（相比發(fā)行公司債券、融資租賃等其他債務籌資方式） （2）資本成本較低（相比發(fā)行公司債券、融資租賃） （3）籌資彈性較大 |
缺點 | （1）限制條款多（相比發(fā)行公司債券） （2）籌資數(shù)額有限（相比發(fā)行公司債券、股票） |
（二）發(fā)行公司債券
1.公司債券的種類(了解)
按發(fā)行的保證條件不同，可分為抵押債券、擔保債券和信用債券。
2.公司債券的發(fā)行價格
計算公式 | 債券發(fā)行價格= 式中，F(xiàn)—債券面值；I—利息；K—市場利率 n—債券期限（年）；t—支付利息的期數(shù) 【提示】一般來說，當票面利率＞市場利率，溢價發(fā)行；當票面利率＜市場利率，折價發(fā)行；當票面利率=市場利率，平價發(fā)行。 【鏈接】股票發(fā)行價格的形式：平價、溢價，但不得折價發(fā)行。 |
影響債券發(fā)行價格的因素 | （1）債券面值：同向 （2）債券利率：同向 （3）市場利率：反向 （4）債券期限：債券到期日越近，價格就越接近票面值。 【理解】債券期限越長，投資者的投資風險就越大，債券的發(fā)行價格與面值的差額越大；債券的期限越短，投資者的投資風險就越小，債券的發(fā)行價格與面值的差額越小。所以，債券到期日越近，價格就越接近票面值。 |
3.發(fā)行公司債券的籌資特點
優(yōu)點 | （1）一次籌資數(shù)額大（相比銀行借款、融資租賃等籌資） （2）募集資金的使用限制條件少（相比銀行借款籌資） （3）提高公司的社會聲譽 |
缺點 | 資本成本負擔較高（相比銀行借款籌資） 【提示】在預計市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資能夠鎖定資本成本。 |
本節(jié)稅務師考試的內(nèi)容就學到這里，我們下節(jié)不見不散。
（注：以上內(nèi)容選自丁奎山老師《財務與會計》授課講義）
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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