單項選擇題

【2019考季】某公司2018年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.5次，權(quán)益乘數(shù)為1，利潤留存率為40%。如果不打算增發(fā)新股也不回購股票，并保持2018年的財務(wù)政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，為實現(xiàn)2019年銷售增長率達(dá)到25%的目標(biāo)，營業(yè)凈利率應(yīng)為（　　）。

10%

12%

15%

20%

正確答案：

試題解析

由于2018年不增發(fā)新股和回購股票，所以，可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率；由于財務(wù)政策不變，所以權(quán)益乘數(shù)不變，則資產(chǎn)增長率=股東權(quán)益增長率；由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，所以資產(chǎn)增長率=營業(yè)收入增長率。因此，可持續(xù)增長率=營業(yè)收入增長率=25%，即：25%=（營業(yè)凈利率×2.5×1×0.4）/（1-營業(yè)凈利率×2.5×1×0.4），解得：營業(yè)凈利率=20%。