[小編“娜寫年華”] 東奧會計在線高級會計師頻道提供：本篇為2015高會考試《高級會計實(shí)務(wù)》第四章“業(yè)績評價”第三節(jié)重點(diǎn)精講：責(zé)任中心的業(yè)績評價，本節(jié)內(nèi)容主要介紹責(zé)任中心的業(yè)績評價指標(biāo)。

　　【“責(zé)任中心的業(yè)績評價指標(biāo)”相關(guān)知識點(diǎn)】

　　1.成本中心的業(yè)績評價指標(biāo)

　　2.收入中心的業(yè)績評價指標(biāo)

　　3.利潤中心的業(yè)績評價指標(biāo)與內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

　　4.投資中心的業(yè)績評價指標(biāo)

　　【重點(diǎn)精講】：責(zé)任中心的業(yè)績評價指標(biāo)

　　（四）投資中心的業(yè)績評價指標(biāo)

　　投資報酬率、剩余收益、經(jīng)濟(jì)增加值等指標(biāo)是經(jīng)常用來衡量投資中心業(yè)績的指標(biāo)。

　　1.投資報酬率法（ROI）

　�。�1）計算公式

　　投資報酬率=息稅前利潤/投資占用的資本

　　=息稅前利潤/（非流動資產(chǎn)+營運(yùn)資本）

　　（2）特點(diǎn)

　�、賰�(yōu)點(diǎn)：投資報酬率可以用于在經(jīng)營業(yè)務(wù)不同的部門之間或者競爭對手之間進(jìn)行比較。

　　②缺點(diǎn)：1）在項(xiàng)目投資決策時，可能造成的結(jié)果是某個部門的投資報酬率提高了，而整個公司稅前營業(yè)利潤卻下降了。2）投資報酬率的計算是基于資產(chǎn)的賬面價值，非流動資產(chǎn)的賬面價值會因?yàn)檎叟f而逐漸減速少，因此，所計算的投資報酬率會逐漸升高，這樣產(chǎn)生一個錯覺，越舊的資產(chǎn)反而投資報酬率越高，所以部門經(jīng)理會傾向于保留舊資產(chǎn)，而在投資新資產(chǎn)時非常謹(jǐn)慎。

　　2.剩余收益法

　�。�1）計算公式

　　剩余收益=息稅前利潤-投資占用資本的成本=息稅前利潤-投資占用的資本×平均資本成本率

　　（2）特點(diǎn)

　�、賰�(yōu)點(diǎn)：1）通過采用剩余收益進(jìn)行投資決策，避免了投資中心經(jīng)理的次優(yōu)化決策，有利于提高公司的價值。2）不同的資本成本率可以用在不同的風(fēng)險投資上，不同的投資項(xiàng)目，風(fēng)險是不同的，而風(fēng)險調(diào)整的資本成本也是不同的，而投資報酬率并沒有考慮這些差異。

　�、谌秉c(diǎn)：剩余收益使用絕對數(shù)指標(biāo)，所以很難在規(guī)模不同的事業(yè)部和公司之間進(jìn)行比較。

　　3.經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）

　　（1）計算公式

　　EVA也稱為經(jīng)濟(jì)利潤，是指扣除了股東所投入的資本成本之后的真實(shí)利潤。

　　經(jīng)濟(jì)增加值=會計利潤±利潤調(diào)整-（占用資本±資本調(diào)整）×加權(quán)平均資本成本率

　　=稅后凈營業(yè)利潤-投資資本×加權(quán)平均資本成本率

　　企業(yè)的加權(quán)平均資本成本率通過下列公式得出：

　　式中：

　　Ve-權(quán)益資本的市值；V_d-負(fù)債資本的市值；K_e-權(quán)益的資本成本率；K_d-負(fù)債的稅前資本成本率；T-企業(yè)所得稅稅率。

　　為了將傳統(tǒng)的會計利潤轉(zhuǎn)化為合理的經(jīng)濟(jì)增加值結(jié)果，企業(yè)需要對財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，常見的調(diào)整及解釋如下表：

　�。�2）EVA替代會計利潤進(jìn)行業(yè)績評價的優(yōu)越性

　　用EVA指標(biāo)來對投資中心進(jìn)行業(yè)績評價，至少有三個好處：①與會計利潤相比，EVA考慮了投資中心所使用資本的全部成本，有利于投資中心更加關(guān)注資本的使用效率；②通過對使用資本的調(diào)整，可以更好地體現(xiàn)出企業(yè)的戰(zhàn)略意圖，將投資中心的目標(biāo)與整個企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)協(xié)調(diào)起來；③通過對稅后營業(yè)利潤的計算調(diào)整，鼓勵企業(yè)加強(qiáng)創(chuàng)新性投入，增強(qiáng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。

　�。�3）會計利潤和EVA差距的主要緣由

　　凈利潤和EVA值上的差距主要緣于：凈利潤計算時忽略了股權(quán)資本成本，而股權(quán)資本成本遠(yuǎn)高于債權(quán)資本成本。由于凈利潤中沒有扣除股權(quán)資本的成本，因此，凈利潤的值要高于EVA的值，業(yè)績上體現(xiàn)企業(yè)盈利，實(shí)際可能是虧損的。東奧高會頻道小編“娜寫年華”發(fā)布。EVA指標(biāo)則是經(jīng)濟(jì)利潤（即投入資本回報率與加權(quán)平均資本成本之差再乘以投入資本額）的體現(xiàn)，在計算過程中合理調(diào)整了會計報表中的一些項(xiàng)目，充分考慮了股權(quán)資本成本對企業(yè)價值的影響。與凈利潤指標(biāo)相比，EVA在衡量企業(yè)的價值創(chuàng)造能力和經(jīng)營業(yè)績時更為準(zhǔn)確全面。

　�。�4）EVA指標(biāo)實(shí)施業(yè)績評價的效果

　�、偬岣咂髽I(yè)資金的使用效率

　　EVA的構(gòu)成要素可以細(xì)分為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)，由此可以看出，EVA的計算離不開資本成本，能夠促使企業(yè)提高資金的使用效率。通過實(shí)施EVA，企業(yè)管理者追求經(jīng)濟(jì)增加值的最大化；基于提高EVA的動力，就必須提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和投資報酬率，進(jìn)一步提高資產(chǎn)收益水平。

　�、趦�(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

　　EVA指標(biāo)考慮了資本成本，EVA與資本成本的高低成負(fù)相關(guān)關(guān)系，資本成本是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要決定因素。通過測算EVA，企業(yè)會考慮優(yōu)化已有的資本結(jié)構(gòu)，更傾向于使用內(nèi)部留存收益。盈利高的企業(yè)往往能保留更多的留存收益，其資本結(jié)構(gòu)會趨向于低負(fù)債，在財務(wù)風(fēng)險可控的前提下，適當(dāng)?shù)厥褂秘攧?wù)杠桿，維持有競爭力的資本成本率，使資本結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。

　　③激勵經(jīng)營管理者，實(shí)現(xiàn)股東財富的保值增值

　　EVA是一個具有價值導(dǎo)向的激勵體系。采用EVA進(jìn)行業(yè)績評價，可以改善經(jīng)營管理者與企業(yè)所有者之間的委托代理關(guān)系，使二者的目標(biāo)趨向一致，共同致力于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。管理者的薪酬直接和EVA考核結(jié)果掛鉤，EVA價值創(chuàng)造的越多，管理者得到的回報也越多，這樣，企業(yè)的管理者就會盡最大努力追求EVA的最大化，實(shí)現(xiàn)股東財富的保值增值。

　�、芤龑�(dǎo)企業(yè)做大做強(qiáng)主業(yè)，優(yōu)化資源配置

　　從經(jīng)濟(jì)增加值的計算公式來看，在其他條件既定時，稅后凈營業(yè)利潤越大，經(jīng)濟(jì)增加值就越大。東奧高會頻道小編“娜寫年華”發(fā)布。在EVA考核體系引導(dǎo)下，企業(yè)必須對其投資項(xiàng)目進(jìn)行有效的管理，在進(jìn)行投資決策時充分考慮投資成本，把不具有投資價值的項(xiàng)目和非核心業(yè)務(wù)及時從企業(yè)中剝離，加大極具投資價值的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域投資。通過投資項(xiàng)目的合理規(guī)劃組合，實(shí)現(xiàn)整個企業(yè)資源的優(yōu)化。

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