2019年高級會計師考試案例分析11.3

來源：東奧會計在線責編：ZF2019-11-03 09:21:33

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案例分析題

甲公司是一家從事汽車生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)的上市公司，2018年末有關(guān)資產(chǎn)負債表(簡表)項目數(shù)據(jù)如下(金額單位：億元)：

資產(chǎn)負債表(簡表)

資產(chǎn)	2018年末	負債與所有者權(quán)益	2018年末
現(xiàn)金	2	應(yīng)付賬款	10
應(yīng)收賬款	8	長期借款（利息費用2億元）	40
存貨	10	股本（3億股）	30
非流動資產(chǎn)	80	留存收益	20
合計	100	合計	100

甲公司營銷部門預(yù)測隨著中國汽車行業(yè)的未來增長，2019年公司營業(yè)收入將在2018年50億元的基礎(chǔ)上增長30%，財務(wù)部門根據(jù)分析認為，2019年公司銷售凈利率能夠保持在10%的水平，公司營業(yè)收入規(guī)模增長必須新增一條新能源汽車的生產(chǎn)線，計劃投資5個億，增資后公司息稅前利潤可以達到7億元，流動資產(chǎn)、應(yīng)付賬款將隨著營業(yè)收入的增長而相應(yīng)增長，針對新增外部融資額公司經(jīng)理層擬定了兩個籌資方案：A方案為按面值發(fā)行債券籌資，每年年末付息，到期還本，票面利率為6%;B方案為發(fā)行普通股股票1億股，每股發(fā)行價格5.4元。

公司經(jīng)理層將上述2019年度有關(guān)經(jīng)營計劃、財務(wù)預(yù)算和籌資規(guī)劃提交董事會審議，根據(jù)董事會要求，為樹立廣大股東對公司的信心，公司應(yīng)當向股東提供持續(xù)的投資回報，每年現(xiàn)金股利支付率應(yīng)當維持在當年凈利潤60%的水平，為了控制財務(wù)風險，公司決定的資產(chǎn)負債率“紅線”為65%。

公司經(jīng)理層認識到傳統(tǒng)燃油汽車時代落幕的時間表愈發(fā)清晰，發(fā)展新能源汽車是全球汽車行業(yè)發(fā)展的大趨勢，公司上馬的新能源汽車生產(chǎn)線是全球領(lǐng)航的最新技術(shù)，實現(xiàn)了動力系統(tǒng)、車輛平臺、自動駕駛、人工智能、計算平臺、互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)等六大領(lǐng)域的技術(shù)變革，多項技術(shù)指標在新能源汽車領(lǐng)域已實現(xiàn)全面領(lǐng)先，其市場占有率處于行業(yè)前列，銷售一直保持著較高的增長水平。。

甲公司適用的所得稅稅率為25%。假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)上述資料和財務(wù)規(guī)劃的要求，按照銷售百分比法計算甲公司2019年為滿足營業(yè)收入30%的增長需要增加的外部融資額。

2.計算兩種籌資方案的每股收益無差別點息稅前利潤，并選擇籌資方案。

3.判斷甲公司經(jīng)理層外部籌資額全部通過發(fā)行債券籌集的籌資戰(zhàn)略規(guī)劃是否可行，并說明理由。

4.運用波士頓矩陣模型，指出甲公司上馬的新能源汽車項目在市場中所屬的業(yè)務(wù)類型，并說明理由。

5.指出甲公司采用的總體戰(zhàn)略的類型，并說明該戰(zhàn)略的具體類型。

高會案例分析題