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股價最大化為什么能反映資本和獲利之間的關(guān)系？

財務(wù)管理的目標(biāo) 2024-03-25 21:34:22

問題來源：

第二節(jié)　財務(wù)管理的目標(biāo)與利益相關(guān)者的要求

主要內(nèi)容

一、財務(wù)管理的目標(biāo)

公司財務(wù)管理的目標(biāo)與公司的目標(biāo)是一致的。實(shí)踐中，公司采取什么樣的財務(wù)管理目標(biāo)與公司的資本結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)社會政策等多種因素有關(guān)。

（一）利潤最大化目標(biāo)

理由	缺點(diǎn)
利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多企業(yè)財富增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)	（1）沒有考慮利潤的取得時間（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系（3）沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系

提示

1.如果投入資本相同、利潤取得的時間相同、獲得利潤承擔(dān)的風(fēng)險相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。

2.短期金融決策和短期經(jīng)營決策經(jīng)常采用利潤最大化目標(biāo)進(jìn)行決策。

（二）每股收益最大化目標(biāo)

理由	缺點(diǎn)
把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來	（1）沒有考慮每股盈余取得的時間（2）沒有考慮風(fēng)險（3）現(xiàn)實(shí)中每股股票投資資本差別也很大，不同公司的每股收益不可比

提示

如果每股收益的取得時間、承擔(dān)風(fēng)險、投入資本相同，則每股收益最大化也是一個可以接受的財務(wù)管理目標(biāo)。

（三）股東財富最大化目標(biāo)（本書觀點(diǎn)）

1.增加股東財富是財務(wù)管理的基本目標(biāo)

理論依據(jù)	股東創(chuàng)辦公司的目的是增加自身財富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價值，他們就不會為企業(yè)提供資本。沒有了權(quán)益資本，企業(yè)也就不復(fù)存在了
衡量	股東財富的增加 =股東權(quán)益的市場增加值 =股東權(quán)益的市場價值-股東投資資本【提示】權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值

2.其他表述形式

（1）股價最大化

優(yōu)點(diǎn)	①以每股價格最大化為目標(biāo)，反映了資本和獲利之間的關(guān)系 ②每股價格受預(yù)期每股收益的影響，反映了股東投資的大小和取得時間 ③每股價格受企業(yè)風(fēng)險的影響，反映了股東投資的風(fēng)險
問題	①有時股價波動，股東財富并沒有變動（例如企業(yè)給股東分派現(xiàn)金股利后通常股價會下跌，但是股東財富并沒有減少，因?yàn)楣蓶\|投資資本減少了） ②資本市場不是完全有效，股價的變化不一定真實(shí)反映公司的財務(wù)狀況

結(jié)論

在資本市場有效的情況下，假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

（2）企業(yè)價值最大化

理解

結(jié)論

股價最大化	在資本市場有效的情況下，假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與股東財富最大化具有同等意義
企業(yè)價值最大化	假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變，企業(yè)價值最大化與股東財富最大化具有相同的意義

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劉老師

2024-03-26 18:36:10 2218人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

股價最大化能反映資本和獲利之間的關(guān)系，因?yàn)楣蓛r通常被看作是公司未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值。這個折現(xiàn)值考慮了公司的預(yù)期收益、風(fēng)險以及所需資本。當(dāng)公司預(yù)期收益增加，即獲利能力提高時，股價往往會上漲，從而反映了資本（投入公司的資金）和獲利（公司產(chǎn)生的收益）之間的正向關(guān)系。簡言之，股價最大化體現(xiàn)了公司利用資本獲取最大收益的目標(biāo)。

每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！

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