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選項(xiàng)A解析：有效投資組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系

A不理解，求解析

資本資產(chǎn)定價(jià)模型 2025-01-23 09:59:06

問(wèn)題來(lái)源：

練習(xí)50-2011單選題

　下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.有效投資組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，既可以用資本市場(chǎng)線描述，也可以用證券市場(chǎng)線描述。

B.用證券市場(chǎng)線描述投資組合（無(wú)論是否有效地分散風(fēng)險(xiǎn)）的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的前提條件是市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)

C.當(dāng)投資組合只有兩種證券時(shí)，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值

D.當(dāng)投資組合包含所有證券時(shí)，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差

【答案】C

【解析】資本市場(chǎng)線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界?？v軸：期望報(bào)酬率，橫軸：標(biāo)準(zhǔn)差。證券市場(chǎng)線描述的則是市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（不論它是否已經(jīng)有效分散風(fēng)險(xiǎn)）的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系?？v軸：必要報(bào)酬率，橫軸：β。它們都可以描述有效投資組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B正確。

當(dāng)投資組合只有兩種證券時(shí)，證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差，并不是單個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的簡(jiǎn)單加權(quán)平均。證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅取決于組合內(nèi)的各證券的風(fēng)險(xiǎn)，還取決于各個(gè)證券之間的關(guān)系σ_P=A₁²σ₁²+A₂²σ₂²+2A₁A₂σ₁σ₂r₁₂，相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差才會(huì)等于兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，只受證券之間協(xié)方差（即相關(guān)性或共同變動(dòng)程度）的影響，而與各證券本身的方差（個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)）無(wú)關(guān)。選項(xiàng)D正確。

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宮老師

2025-01-23 10:19:24 255人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

首先明確，有效投資組合指的是市場(chǎng)組合（M點(diǎn)）。

資本市場(chǎng)線的縱軸是期望報(bào)酬率，描述的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬率的權(quán)衡關(guān)系。資本市場(chǎng)線適用于有效投資組合。

證券市場(chǎng)線的縱軸是必要報(bào)酬率，證券市場(chǎng)線描述的是市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。這里的單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，可以是某一支股票、某幾支股票、或者可以是市場(chǎng)組合。

有效投資組合=購(gòu)買了市場(chǎng)上的全部風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

相當(dāng)于已經(jīng)充分分散了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以此時(shí)的期望報(bào)酬率=必要報(bào)酬率，所以，證券市場(chǎng)線也可以被用來(lái)描述有效投資組合（市場(chǎng)組合）的期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

即“有效投資組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，既可以用資本市場(chǎng)線描述，也可以用證券市場(chǎng)線描述”。A正確。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！

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