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收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)，為什么負債水平低？

波動大，不是應(yīng)該負債多嗎？有經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險成反比這種說法嗎？

資本結(jié)構(gòu)理論 2020-08-17 17:27:44

問題來源：

確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時，下列說法正確的有（　?。＃ā铩铮?/div>

A、如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，則可較多地籌措債務(wù)資金

B、為了保證原有股東的絕對控制權(quán)，一般應(yīng)盡量避免普通股籌資

C、若預(yù)期市場利率會上升，企業(yè)應(yīng)盡量利用短期負債

D、一般而言，收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低

正確答案：B,D

答案分析：籌措債務(wù)資金會負擔(dān)固定的財務(wù)費用，如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，將冒較大的風(fēng)險，因此應(yīng)較少地籌措債務(wù)資金，選項A錯誤。若預(yù)期市場利率會上升，企業(yè)應(yīng)盡量舉借長期負債，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低水平，選項C錯誤。

在收益與現(xiàn)金流量波動較大的時候，為了避免收益較少的情況下，不能還本付息，因此需要少借款，負債水平低。而收益與現(xiàn)金流量穩(wěn)定的企業(yè)不會出現(xiàn)某期不能還本付息的情況，所以就可以在能力范圍內(nèi)多借款。

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