2017注會《財管》例題：優(yōu)先股和認股權證籌資1
來源：東奧會計在線責編：魚羊2017-06-29 13:14:31
報考科目數量
學習時長
3科
日均>3h
2017注會準考證打印時間是9月18日至9月30日、10月9日至10月11日。跟隨小編一起制定好學習計劃，拿出百分百的戰(zhàn)斗力，為取得更好地CPA17年考試的目標努力，為了幫助大家，小編準備了財管知識點例題。
【知識點】混合籌資——優(yōu)先股和認股權證籌資
【例題?單選題】下列關于認股權證與股票看漲期權共同點的說法中，正確的是( )。
A.兩者行權后均會稀釋每股價格
B.兩者均有固定的行權價格
C.兩者行權后均會稀釋每股收益
D.兩者行權時買入的股票均來自二級市場
【解析】認股權證與看漲期權的共同點。
(1)均以股票為標的資產，其價值隨股票價格變動;
(2)均在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權;
(3)均有一個固定的執(zhí)行價格。
認股權證與看漲期權的區(qū)別：
(1)看漲期權執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票。認股權證的執(zhí)行會引起股份數的增加，從而稀釋每股收益和股價。看漲期權不存在稀釋問題。標準化的期權合約，在行權時只是與發(fā)行方結清價差，根本不涉及股票交易。
(2)看漲期權時間短，通常只有幾個月。認股權證期限長，可以長達10年，甚至更長。
(3)布萊克—斯科爾斯模型假設沒有股利支付，看漲期權可以適用。認股權證不能假設有效期內不分紅，5～10年不分紅很不現實，不能用布萊克—斯科爾斯模型定價。
【答案】B
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